新三板精選層將試點兩融業(yè)務(wù) 市場流動性將持續(xù)改善

   記者從接近監(jiān)管層人士處獲悉，新三板精選層試點融資融券業(yè)務(wù)已獲得監(jiān)管層認(rèn)可。知情人士透露，新三板兩融業(yè)務(wù)試點將以精選層股票為標(biāo)的，其業(yè)務(wù)框架在綜合滬深市場經(jīng)驗及新三板市場特點的基礎(chǔ)上構(gòu)建。新三板精選層兩融試點將分階段穩(wěn)步推出。

　　記者了解到，全國股轉(zhuǎn)公司已會同證監(jiān)會有關(guān)部門擬定了精選層掛牌股票兩融業(yè)務(wù)方案，并聯(lián)合中國結(jié)算、中證金融等機構(gòu)就業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了研究確認(rèn)，精選層融資融券業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作正加緊推進(jìn)。

　　市場人士判斷，試點融資融券業(yè)務(wù)，對于持續(xù)改善精選層流動性、優(yōu)化市場生態(tài)、進(jìn)一步完善新三板基礎(chǔ)性制度、發(fā)揮好精選層引領(lǐng)帶動作用具有重要意義。

　　試點兩融業(yè)務(wù)

　　將進(jìn)一步優(yōu)化精選層市場生態(tài)

　　資深專家分析，融資融券業(yè)務(wù)為投資者提供了雙邊交易機制，在市場持續(xù)走強時，投資者可通過融入資金購買股票，放大獲利倍數(shù)；市場走弱時，融券投資者可賣空股票，再在低位平倉補回。兩融業(yè)務(wù)給投資者帶來風(fēng)險收益的同時，也增強了市場風(fēng)險管理能力。同時，融資融券交易具有一定價格穩(wěn)定器的功能，有助于市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機制的形成。

　　券商人士認(rèn)為，新三板精選層試點融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬了證券公司的業(yè)務(wù)范圍，在一定程度上增加了證券公司自有資金和自有證券的應(yīng)用渠道，實施轉(zhuǎn)融通后可以增加其他資金和證券融通配置方式，提高金融資產(chǎn)的運用效率。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，精選層兩融規(guī)則在交易設(shè)計方面可能直接參照滬深市場，但在兩融標(biāo)的股票的選擇標(biāo)準(zhǔn)，以及個股可充抵保證金的最高折扣率上，可能會根據(jù)精選層的特殊性，作出有別于A股的差異化安排。他還表示，精選層試點兩融業(yè)務(wù)后投資者應(yīng)注意極端行情下的杠桿風(fēng)險。

　　新三板試點兩融業(yè)務(wù)條件趨于成熟

　　專家提出，新三板精選層試點兩融業(yè)務(wù)在法律法規(guī)層面并不存在障礙，當(dāng)前精選層試點該業(yè)務(wù)的條件也已逐漸成熟。

　　首先，新證券法對證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)作出了明確規(guī)定，對于執(zhí)行層面的規(guī)則，全國股轉(zhuǎn)公司已在證監(jiān)會指導(dǎo)下對需要修訂的法規(guī)進(jìn)行了梳理，提出了修改意見。

　　其次，精選層公司經(jīng)過公開發(fā)行已提升了股權(quán)分散度，其流動性基礎(chǔ)得到改善，連續(xù)競價交易的實施也提升了定價效率。同時，投資者門檻適度降低，提升了投資者參與精選層交易的熱情。

　　再者，融資融券業(yè)務(wù)在主板的實踐已有10年時間，滬深市場對于融資融券制度的成功運用，為新三板市場開展融資融券業(yè)務(wù)提供了有益借鑒。

　　渤海證券投資銀行總部董事副總經(jīng)理許達(dá)表示，現(xiàn)階段在精選層試點兩融業(yè)務(wù)，一方面是制度先行，使精選層逐漸完善交易制度；另一方面，對目前流動性良好的精選層龍頭企業(yè)給予同主板市場一樣優(yōu)質(zhì)的交易工具，能夠促進(jìn)其“強者更強”。

　　混合交易制度將抓緊推出

　　為進(jìn)一步增強市場流動性、增加交易訂單供給，全國股轉(zhuǎn)公司正計劃在精選層推出混合交易制度。記者了解到，全國股轉(zhuǎn)公司交易系統(tǒng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，全國股轉(zhuǎn)公司正在積極協(xié)調(diào)證券公司跟進(jìn)做市、經(jīng)紀(jì)等系統(tǒng)的改造工作。

　　據(jù)悉，為盡快推動業(yè)務(wù)落地，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合部分券商嘗試了新的業(yè)務(wù)推進(jìn)工作機制，責(zé)成券商成立混合交易業(yè)務(wù)專班，由券商高管掛帥，選派精兵強將投入精選層混合交易業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，加強全國股轉(zhuǎn)公司與市場的溝通聯(lián)系，全力推進(jìn)業(yè)務(wù)開展。

　　有做市商表示，全國股轉(zhuǎn)公司設(shè)置了嚴(yán)格的精選層做市義務(wù)，投資者將受益于做市商帶來的流動性提升，同時節(jié)約交易成本。預(yù)期精選層公司估值將得到修復(fù)，進(jìn)一步趨近滬深市場的同行業(yè)公司。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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