平常心看待精選層首演

  　新三板精選層首批32家公司掛牌首日股價(jià)表現(xiàn)情況不佳，多數(shù)開(kāi)盤價(jià)成了當(dāng)日最高價(jià)，收盤有10只上漲，最高漲55.4%，21只下跌，4股跌超20%。這讓此前指望打新賺一筆的投資者失望，不過(guò)，也沒(méi)必要就此失去信心，未來(lái)更大的機(jī)會(huì)是挑選估值便宜有價(jià)值的公司。

　　精選層此前被廣泛看好，主要是因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)有炒新股的習(xí)慣。從發(fā)行估值上看，精選層也不算貴，最高者創(chuàng)遠(yuǎn)儀器高達(dá)90.43倍，最低者泰祥股份為14.95倍。32家企業(yè)發(fā)行市盈率平均數(shù)為31倍，中位數(shù)為26倍。科創(chuàng)板發(fā)行價(jià)基本上在50倍左右，中小板、創(chuàng)業(yè)板和滬市主板發(fā)行市盈率則在22倍左右。這些板塊公司掛牌后，基本上都有翻倍漲幅，有些還創(chuàng)造出單簽20多萬(wàn)元的收益。

　　照此算法，隆重推出的精選層也應(yīng)該有不菲漲幅才對(duì)，但最終的結(jié)果出乎意料。不過(guò)，這也有跡可循。精選層醞釀已久，在發(fā)行前市場(chǎng)就已有預(yù)期，在股價(jià)上已有所反映。目前在深滬交易所上市的公司IPO前基本上都沒(méi)在市場(chǎng)上交易過(guò)。精選層掛牌前，就經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)充分換手，基本上可以認(rèn)為就是市場(chǎng)價(jià)，入選精選層，市場(chǎng)還在錨定此前的價(jià)格。

　　和普通IPO還有不同，一部分投資者提前埋伏進(jìn)入精選層公司，計(jì)劃掛牌首日賣出獲利。這些都是流通盤，不像IPO的流通盤只有新發(fā)行部分。精選層投資門檻高，要有100萬(wàn)元開(kāi)戶門檻，這比科創(chuàng)板50萬(wàn)元的開(kāi)戶門檻還要高一倍，這就限制了參與人數(shù)。接盤的少，流通盤又多，容易造成踩踏。

　　我國(guó)新股發(fā)行不管多高的市盈率，一般都有不菲漲幅，這有利于新股發(fā)行，打新者也有穩(wěn)定收益。但在成熟資本市場(chǎng)里這種情況并不多見(jiàn)，比如香港資本市場(chǎng)詢價(jià)已很市場(chǎng)化，上市首日漲幅有限，有不少新股還會(huì)破發(fā)。因此，精選層首日漲幅低，這對(duì)投資者而言未必不是好事兒，畢竟有了更多選擇和低成本持有的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是能找到有潛力的好公司。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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