這3家精選層公司為何選擇直接定價發(fā)行？

　  首批精選層企業(yè)中有3家選擇直接定價方式來確定發(fā)行價格，分別是龍?zhí)┘揖?、殷圖網聯(lián)、旭杰科技。公開數據顯示，首批精選層企業(yè)多數采用詢價的方式來確定發(fā)行價格，但當發(fā)行數量較少時，周期短、成本低的直接定價方式也是一些企業(yè)的選擇。專家認為，對于小規(guī)模發(fā)行的公司來說，直接定價方式顯然更加經濟實惠，時間也比較好把控。

　　全國股轉公司發(fā)布的《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則（試行）（征求意見稿）》第二十九條規(guī)定：發(fā)行人和主承銷商可以自主協(xié)商選擇直接定價、競價或詢價方式確定發(fā)行價格。

　　龍?zhí)┘揖邮鞘准也捎弥苯佣▋r方式的精選層企業(yè)。公司去年實現營收2.74億元，歸屬于掛牌公司股東凈利潤5531.83萬元。龍?zhí)┘揖颖敬伟l(fā)行價9.18元/股，發(fā)行數量2000萬股，其中，戰(zhàn)略配售130萬股，網上發(fā)行1870萬股。網上共有34.6萬戶投資者有效申購，申購數量30億股，對應凍結資金277億元，最終獲配戶數為8.5萬戶，獲配金額1.72億元，獲配比率0.62%。

　　于7月15日公布公開發(fā)行結果的殷圖網聯(lián)同樣選擇直接定價，公司主要為電網運行提供智能輔助監(jiān)控信息技術服務，公司去年實現營收8724.63萬元，歸屬于掛牌公司股東凈利潤2015.36萬元。殷圖網聯(lián)本次公開發(fā)行數量相比龍?zhí)┘揖痈?，?000萬股，價格為9.98元/股，網上有效申購戶數35.9萬戶，申購數量25.43億股，對應凍結資金253.81億元，最終獲配戶數為5.5萬戶，網上獲配金額為9980萬元，網上獲配比例為0.39%。

　　采取直接定價方式的還有旭杰科技。此次公開發(fā)行只有920萬股，價格為10.88元/股，7月14日進行申購，目前尚未發(fā)布公開發(fā)行結果，預計7月20日公布。旭杰科技是一家專業(yè)從事裝配式建筑及部品的設計、生產制造、銷售、施工安裝以及工程總包一體化服務的企業(yè)，去年實現營收2.84億元，歸屬于掛牌公司股東凈利潤1555.92萬元。

　　殷圖網聯(lián)的董秘張建民對上海證券報記者表示，定價方式是公司與中介機構協(xié)商的結果，公司發(fā)行的股份數量并不多，券商認為采取直接定價方式可以讓公開發(fā)行節(jié)奏更快。另一方面，直接定價也是一個企業(yè)價值發(fā)現的過程，殷圖網聯(lián)發(fā)行價是企業(yè)和中介機構根據所屬行業(yè)、市場情況、同行業(yè)公司估值水平等因素協(xié)商確定的，全國股轉公司也提供了一些專業(yè)的指導意見。

　　透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對記者表示，相對于A股公司，新三板公司規(guī)模并不大，詢價的過程比較復雜，要考慮溝通成本、時間成本及路演成本，所以有些公司會選擇成本更低的直接定價方式。其次，選擇直接定價還是詢價也要看發(fā)行人和承銷機構之間的協(xié)議，承銷商是采取全額包銷還是余額包銷，不同定價方式承銷風險也是不同，直接定價更考驗承銷商的定價能力，詢價更能挖掘市場的需求，提高發(fā)行成功率。

　　根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行與承銷管理細則（試行）》，股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的，網下初始發(fā)行比例應當不低于60%且不高于80%。而股票公開發(fā)行采用直接定價或競價方式的，全部向網上投資者發(fā)行，不進行網下詢價和配售。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱對記者表示，網下初始發(fā)行比例較高，當詢價出現“價高者得”的情況時，公司股權會相對集中。因此公司如果對股權分散有一定要求的話，選擇直接定價會更合適。

　　轉自：上海證券報

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