佳先股份：電廠輔業(yè)項(xiàng)目試出的環(huán)保新材料龍頭

　　安徽省蚌埠市是皖北地區(qū)經(jīng)濟(jì)中心。城市風(fēng)景秀麗，歷史文化底蘊(yùn)深厚，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，是一個(gè)充滿現(xiàn)代感的城市。佳先股份老廠區(qū)就在城市西部一角。而產(chǎn)能增加1倍的新廠房已經(jīng)搬遷到幾十公里外的淮上經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，相關(guān)設(shè)備已經(jīng)在調(diào)試，預(yù)計(jì)下半年即可投入運(yùn)營(yíng)。

　　佳先股份原本是蚌埠能源集團(tuán)電廠輔業(yè)項(xiàng)目。時(shí)任集團(tuán)高管的李兌領(lǐng)著從電廠“裸辭”的30多位員工，抱著試一試心理搏擊市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。沒(méi)想到，這一試，試出了一個(gè)PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

　　理念超前 注重分紅

　　李兌董事長(zhǎng)回憶，創(chuàng)業(yè)就是摸著石頭過(guò)河。首先是做什么的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)案頭上有很多備選項(xiàng)目，其中新材料有兩三個(gè)，經(jīng)過(guò)考察，留下了PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑項(xiàng)目。彼時(shí)這個(gè)項(xiàng)目尚在大學(xué)實(shí)驗(yàn)室中試階段。從實(shí)驗(yàn)室到工業(yè)化生產(chǎn)，又花了幾年時(shí)間。“看中這個(gè)項(xiàng)目是因?yàn)樗星罢靶?。那時(shí)中國(guó)PVC產(chǎn)量還不大，環(huán)保意識(shí)也不夠。PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑生產(chǎn)出來(lái)后，主要是出口滿足國(guó)外需求?！?/p>

　　佳先股份在資本市場(chǎng)的理念也相對(duì)超前。2010年，佳先股份實(shí)施股份制改造，實(shí)現(xiàn)了核心人員和技術(shù)骨干持股。2014年2月，佳先股份掛牌新三板，成為安徽國(guó)資第一家新三板掛牌的公司。2015年，佳先股份順利增發(fā)，引入了易方達(dá)、九泰基金等十多家頗有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者。2020年6月，公司申報(bào)精選層獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，成為安徽省首家獲得核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的新三板企業(yè)。

　　資料顯示，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.28億元、1.45億元和1.56億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為1629.62萬(wàn)元、2530萬(wàn)元和3570.62萬(wàn)元。

　　公司把每年向股東分紅寫(xiě)進(jìn)了公司章程。公司連續(xù)多年穩(wěn)定分紅。分紅也是激勵(lì)員工的有效手段。核心員工除了薪酬，干得好還有分紅。由于收入浮動(dòng)占比高，有時(shí)員工薪酬與績(jī)效比例可以達(dá)到1:1。核心員工得到了激勵(lì)，企業(yè)凝聚力增強(qiáng)，公司骨干人員這些年很少流失。

　　李兌總結(jié)道，十幾年專注做一個(gè)產(chǎn)品，股權(quán)激勵(lì)等改革能跟上，又及時(shí)嫁接資本市場(chǎng)，這些都是公司穩(wěn)步發(fā)展的因素。

　　環(huán)保替代 支撐業(yè)績(jī)

　　PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑是一個(gè)很小的產(chǎn)品，高度依賴PVC的發(fā)展，這個(gè)行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)空間如何？李兌認(rèn)為，PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑未來(lái)增長(zhǎng)空間取決于兩個(gè)因素：PVC行業(yè)增速和PVC用熱穩(wěn)定劑助劑的環(huán)保替代趨勢(shì)。

　　PVC是世界上產(chǎn)量最大的塑料產(chǎn)品之一，性能優(yōu)良且價(jià)格廉價(jià)，應(yīng)用廣泛。但它必須根據(jù)用途不同添加各類功能助劑進(jìn)行改性，改善自身不足。其中熱穩(wěn)定劑是使用量第二的塑料助劑。目前占比約1/3的鉛鹽類熱穩(wěn)定劑是最早應(yīng)用于PVC加工中的熱穩(wěn)定劑，但由于鉛有毒性，未來(lái)將被更加環(huán)保的硬脂酸鹽類熱穩(wěn)定劑等非鉛穩(wěn)定劑替代。

　　佳先股份主營(yíng)產(chǎn)品β-二酮化合物（包括DBM和SBM）是生產(chǎn)硬脂酸鹽類熱穩(wěn)定劑的核心材料。

　　根據(jù)《中國(guó)塑料工業(yè)年鑒2018年》，到2020 年，全球PVC需求將達(dá)到4689萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2020至2025 年，世界PVC消費(fèi)增速約為2.8%。李兌認(rèn)為，在PVC全球用量基數(shù)很大的背景下，即便增速是個(gè)位數(shù)，也會(huì)帶動(dòng)PVC用熱穩(wěn)定劑助劑行業(yè)的發(fā)展。

　　我國(guó)大力支持、鼓勵(lì)環(huán)保型熱穩(wěn)定助劑的應(yīng)用發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能。國(guó)家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》將新型塑料建材列為鼓勵(lì)類。行業(yè)龍頭企業(yè)海螺型材、中國(guó)聯(lián)塑已全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品無(wú)鉛化，其他制造企業(yè)也在轉(zhuǎn)型之中。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)DBM、SBM產(chǎn)能合計(jì)約1.5萬(wàn)噸，而佳先股份產(chǎn)能為3600噸，占比約為24%。

　　擴(kuò)充產(chǎn)能 謀劃未來(lái)

　　李兌介紹，公司不斷加大環(huán)保投入和管理力度，實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放。公司因DBM、SBM價(jià)格提高而獲益。資料顯示，2017年至2019年，占公司營(yíng)業(yè)收入八成的DBM每噸均價(jià)分別為31950元、37365元和38682元。

　　佳先股份是我國(guó)化工行業(yè)《二苯甲酰甲烷》《硬脂酰苯甲酰甲烷》標(biāo)準(zhǔn)的主起草單位，并率先完成DBM 、SBM在歐盟 REACH 法規(guī)（注：歐盟對(duì)進(jìn)入其市場(chǎng)的所有化學(xué)品進(jìn)行預(yù)防性管理的法規(guī)）注冊(cè)。公司產(chǎn)品在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、安全環(huán)保生產(chǎn)可靠性等方面處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。

　　出口占比接近四成的佳先股份國(guó)際大客戶較多。全球知名的塑料添加劑供應(yīng)商百爾羅赫集團(tuán)、電子化學(xué)品和樹(shù)脂添加劑生產(chǎn)商艾迪科株式會(huì)社（原日本旭電化工株式會(huì)社）連續(xù)3年都是公司前三大客戶，向這兩家企業(yè)的銷售合計(jì)占比超出16%。

　　為了解決產(chǎn)能緊張的矛盾，公司計(jì)劃搬遷到附近的專業(yè)化工園區(qū)，新廠區(qū)一期產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的2倍，而土地面積是老廠區(qū)的4倍，為未來(lái)發(fā)展預(yù)留了空間。

　　據(jù)介紹，佳先股份受疫情的影響不大。佳先股份因?yàn)榇汗?jié)前備足了原料，疫情發(fā)生后邊防疫邊堅(jiān)持生產(chǎn)，并加強(qiáng)巿場(chǎng)分析、及時(shí)決策。隨著行業(yè)需求反彈，公司的貨供不應(yīng)求。

　　李兌介紹，未來(lái)，佳先股份會(huì)開(kāi)發(fā)一些新產(chǎn)品，方向包括環(huán)保熱穩(wěn)定劑其他品類、PVC其他助劑等；另外也考慮加大對(duì)外合作，以儲(chǔ)備更多的項(xiàng)目。

　　展望即將邁入的精選層，李兌表示，佳先股份有底氣在精選層立足，并成為頭雁，在不久的將來(lái)實(shí)現(xiàn)十幾年前就定下的目標(biāo)——A股上市。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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