0.09％，北交所“寵物食品第一股”中簽率出爐！

北交所“寵物食品第一股”路斯股份網(wǎng)上打新結(jié)果出爐，超32萬戶投資者參與，最終5.88萬戶中簽，網(wǎng)上獲配比例僅0.09％，創(chuàng)今年2月威貿(mào)電子以來本輪新股中簽率新低，投資者申購現(xiàn)火熱。

克萊特將成為下一只新股，將于3月7日實(shí)施網(wǎng)上申購，其發(fā)行價(jià)格高于發(fā)行底價(jià)20%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行情特別好的時(shí)候，發(fā)行市盈率可以稍高一點(diǎn)，但發(fā)行價(jià)格不能比發(fā)行底價(jià)高太多，否則底價(jià)失去意義了。

路斯股份中簽率0.09％

根據(jù)路斯股份的發(fā)行結(jié)果，這只新股網(wǎng)上發(fā)行的有效申購數(shù)量為133.17億股，有效申購戶數(shù)為324979戶，啟用超額配售選擇權(quán)后網(wǎng)上有效申購倍數(shù)為1074.72倍。以該股的發(fā)行價(jià)格7.2元/股計(jì)算，該股網(wǎng)上發(fā)行合計(jì)凍資958.82億元。

該股這次公開發(fā)行初步發(fā)行股份1304.34萬股，發(fā)行后總股本為10367.64萬股，超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)擴(kuò)大至1499.99萬股。

這次網(wǎng)上發(fā)行最終獲配戶數(shù)為58770戶，網(wǎng)上獲配股數(shù)為1239.12萬股，網(wǎng)上獲配比例為0.09％。該中簽率低于此前滬江材料、威貿(mào)電子、泓禧科技、凱德石英。

有投資者認(rèn)為，路斯股份這次發(fā)行以發(fā)行底價(jià)確定，發(fā)行市盈率約20倍，定價(jià)還算合理。

根據(jù)資料，路斯股份處于寵物飼料加工行業(yè)，公司主要從事寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括肉干產(chǎn)品、寵物罐頭、寵物餅干、寵物潔牙骨四大類。從業(yè)績來看，公司2020年盈利同比實(shí)現(xiàn)增長，且扣非后凈利潤規(guī)模超過了3500萬元。

在審查問詢階段，路斯股份被要求說明發(fā)行底價(jià)相關(guān)問題。公司回復(fù)時(shí)稱，發(fā)行底價(jià)是參考公司的經(jīng)營業(yè)績、自身股票交易價(jià)格、同行業(yè)公眾公司市場估值等多種因素，確定的保證發(fā)行成功和企業(yè)融資需求的一個(gè)發(fā)行價(jià)格。

克萊特發(fā)行價(jià)10.8元

跟隨路斯股份之后，克萊特也啟動(dòng)了公開發(fā)行招股，將于下周一（3月7日）實(shí)施網(wǎng)上申購。

克萊特初步計(jì)劃發(fā)行1000萬股股票，公司這次發(fā)行設(shè)置了超額配售選擇權(quán)，全額實(shí)施超額配售選擇權(quán)后發(fā)行數(shù)量為1150萬股股票。

這次發(fā)行戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為200萬股。超額配售啟用前，這次網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為800萬股；超額配售啟用后，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為950萬股。

這只新股也采用直接定價(jià)的方式，發(fā)行價(jià)格為每股10.8元，對應(yīng)的發(fā)行市盈率為30.85倍。發(fā)行價(jià)格較公司此前披露的發(fā)行底價(jià)9元高20%，不過低于公司停牌前一個(gè)交易日的收盤價(jià)（13.89元）。

（克萊特2021年8月27日以來股價(jià)走勢圖）

克萊特表示，發(fā)行價(jià)格是由公司和保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）根據(jù)公司所屬行業(yè)、市場情況、同行業(yè)可比公司估值水平、募集資金需求等因素協(xié)商確定。這次發(fā)行的價(jià)格未超過歷史交易價(jià)格的1倍。

值得一提的是，克萊特的戰(zhàn)略配售獲機(jī)構(gòu)追捧，9名戰(zhàn)投中，嘉實(shí)基金、南方基金、匯添富基金3家公募基金現(xiàn)身，此外還有證券公司開源證券、西南證券，以及私募機(jī)構(gòu)重信晨融（青島）私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等。

克萊特主要從事通風(fēng)機(jī)、通風(fēng)冷卻系統(tǒng)等通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)裝備及配件設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)制造，2020年?duì)I收為2.85億元，同比增長12%，凈利潤為2539萬元，同比增長15%；2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營收2.91億元，同比增長40%，凈利潤達(dá)3775萬元，同比大增115%。

安信證券新三板首席分析師諸海濱指出，公司可比公司有山東章鼓、億利達(dá)、南風(fēng)股份、金盾股份，公司規(guī)模相對可比公司略有差距，但公司增長較快。從估值來看，估值方面，公司可比公司平均PE TTM為80.35倍，對應(yīng)2020年P(guān)E平均值為49.15倍，公司發(fā)行底價(jià)為9元，對應(yīng)2020年為21.4倍，建議關(guān)注。

發(fā)行底價(jià)備受關(guān)注

北交所開市以來實(shí)施公開發(fā)行的新股，即威博液壓以來的新股，除了路斯股份以發(fā)行底價(jià)實(shí)施發(fā)行，其余個(gè)股的發(fā)行價(jià)格均高于發(fā)行底價(jià)。

其中泓禧科技的發(fā)行價(jià)格較其發(fā)行底價(jià)高了1.4倍，一度引起市場的熱議，而凱德石英的發(fā)行市盈率為43.9倍，有投資者認(rèn)為有點(diǎn)高。因此擬北交所上市企業(yè)對發(fā)行底價(jià)的確定，備受關(guān)注。

在發(fā)行審查階段，發(fā)行底價(jià)的確定依據(jù)及合理性幾乎是“必問問題”，克萊特在問詢階段也遇到了這個(gè)問題?？巳R特回復(fù)時(shí)稱，這次發(fā)行底價(jià)時(shí)結(jié)合公司每股收益、歸屬于母公司所有者的凈利潤、行業(yè)市盈率情況、可比公司估值及二級(jí)市場交易價(jià)格情況等因素合理確定。

一些公司則在收到問詢函后對發(fā)行底價(jià)進(jìn)行了小幅上調(diào)。在北交所開市前，捷世智通披露的發(fā)行方案中的發(fā)行底價(jià)為4.5元/股，北交所開市后公司收到了第一輪問詢函，公司而后將發(fā)行底價(jià)調(diào)整為6.8元/股。在第二輪問詢中，公司繼續(xù)被問到調(diào)整發(fā)行底價(jià)的依據(jù)、合理性，并被要求說明新的發(fā)行底價(jià)對這次發(fā)行是否存在不利影響。

新三板市場資深人士、廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹表示，發(fā)行底價(jià)的制定是一個(gè)很專業(yè)的事情，有些公司公布發(fā)行方案的時(shí)候竟然沒有北交所輔導(dǎo)備案，發(fā)行底價(jià)和發(fā)行股數(shù)這么重要的事情竟然沒有保薦機(jī)構(gòu)參與，底價(jià)制定比較隨意就在所難免了。

在朱為繹看來，發(fā)行底價(jià)的制定要結(jié)合公司申報(bào)前一年的業(yè)績、申報(bào)當(dāng)年的預(yù)測業(yè)績、北交所新股定價(jià)水平以及A股市場同行業(yè)市盈率進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

他認(rèn)為，如果特別傳統(tǒng)的企業(yè)，發(fā)行底價(jià)市盈率建議在15倍左右（申報(bào)前一年的業(yè)績計(jì)算），發(fā)行區(qū)間市盈率15-25倍之間；如果企業(yè)處于芯片、半導(dǎo)體、傳感器、高端設(shè)備、新能源、新材料、CRO等特別好的賽道，成長性又特別好，發(fā)行底價(jià)市盈率建議在25倍左右（申報(bào)前一年的業(yè)績計(jì)算），發(fā)行區(qū)間市盈率25-35倍之間。“行情特別好的時(shí)候，發(fā)行市盈率可以稍高一點(diǎn)，但希望不要再出現(xiàn)泓禧這種底價(jià)5元、發(fā)行價(jià)12元的事情。發(fā)行價(jià)格不要超過發(fā)行底價(jià)的150%，否則底價(jià)失去意義了?！?/p>

（作者： 梁秋燕）

　　轉(zhuǎn)自： 北證資訊

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