徐明：提升北交所流動(dòng)性 構(gòu)建指數(shù)及產(chǎn)品體系

北交所董事長(zhǎng)徐明近日在第26屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上表示，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性和估值定價(jià)能力，構(gòu)建北交所指數(shù)及產(chǎn)品體系，逐步打造創(chuàng)新型中小企業(yè)晴雨表，培育一批專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)的精品中介。

徐明指出，2021年11月15日，北交所開市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)，生態(tài)發(fā)生積極變化。法律地位明顯提升，解決了前期困擾市場(chǎng)發(fā)展的一些重大關(guān)鍵性問(wèn)題和制度障礙。政策支持力度更大，社保、保險(xiǎn)入市制度性障礙迎刃而解，地方政府支持力度更大。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加完善，對(duì)內(nèi)北交所堅(jiān)持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動(dòng)，對(duì)外堅(jiān)持與滬深交易所和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)互聯(lián)互通，打通資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)全鏈條市場(chǎng)體系。市場(chǎng)功能明顯恢復(fù)。開市以來(lái)，北交所日均成交額較2021年8月精選層增長(zhǎng)3.04倍，整體年化換手率為434.26％，符合中小市值股票流動(dòng)性特征；2021年北交所股票平均上漲98.90％，市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)初步顯現(xiàn)；投資者數(shù)量超475萬(wàn)，是北交所設(shè)立消息宣布前的2.8倍；存量公募基金入市交易，8只新設(shè)主題基金全部超募。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層獲得有效帶動(dòng)，全年成交額同比增長(zhǎng)19.76％，10只指數(shù)全部上漲。各方信心有效提振，各級(jí)政府部門、中介機(jī)構(gòu)、銀行等主體積極與北交所對(duì)接，表示將加大業(yè)務(wù)投入與合作，參與市場(chǎng)建設(shè)，形成服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)合力。市場(chǎng)熱度不斷提高，各方普遍對(duì)市場(chǎng)后續(xù)改革發(fā)展表達(dá)了積極預(yù)期，對(duì)長(zhǎng)期資金入市、提升流動(dòng)性舉措、新股后續(xù)供給情況等方面給予了較高關(guān)注。

徐明指出，北交所開市不到兩個(gè)月，仍處于規(guī)模建設(shè)、特色制度功能建設(shè)初期，良好資本市場(chǎng)文化與“投早投小投新”生態(tài)需要持續(xù)完善和鞏固。下一步，北交所與新三板將緊緊圍繞“創(chuàng)新型中小企業(yè)”這個(gè)主體，牢牢把握“支持創(chuàng)新發(fā)展”這個(gè)關(guān)鍵，始終聚焦“打造主陣地”這個(gè)方向，做好四個(gè)堅(jiān)持。

一是堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展。聚焦“更早、更小、更新”，充分體現(xiàn)市場(chǎng)包容性和精準(zhǔn)性，兼顧不同行業(yè)、不同類型、不同特征的創(chuàng)新型中小企業(yè)。創(chuàng)新主體不僅包括以制造業(yè)為主的“專精特新”中小企業(yè)，也包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)、向?qū)I(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)、向高品質(zhì)和多樣化升級(jí)的生活性服務(wù)業(yè)企業(yè)。同時(shí)切實(shí)發(fā)揮承上啟下功能，落實(shí)好與滬深市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板聯(lián)通機(jī)制。

二是堅(jiān)持一體發(fā)展。讓處于不同發(fā)展階段、擁有不同發(fā)展需求的創(chuàng)新型中小企業(yè)在各層次中找準(zhǔn)位置，順暢、高效遞進(jìn)發(fā)展。北交所融資、并購(gòu)、交易等各方面功能要做強(qiáng)，發(fā)揮好“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用；創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層要做細(xì)、做活，兼顧北交所上市“預(yù)備隊(duì)”、企業(yè)規(guī)范發(fā)展“訓(xùn)練營(yíng)”、市場(chǎng)生態(tài)“穩(wěn)定器”等多元角色定位，持續(xù)平衡企業(yè)掛牌成本收益。要以注冊(cè)制改革為切入，不斷完善掛牌、分層、上市等制度，促進(jìn)形成內(nèi)部一以貫之、預(yù)期性強(qiáng)的準(zhǔn)入體系。

三是堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展。服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)在全球資本市場(chǎng)沒有成熟模式。北交所與新三板將在資本市場(chǎng)發(fā)展一般規(guī)律基礎(chǔ)上，立足自身發(fā)展規(guī)律和需求，加大制度、產(chǎn)品和工具創(chuàng)新力度，提升制度包容性和精準(zhǔn)性。結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)對(duì)外融資、資產(chǎn)組合需求特點(diǎn)，持續(xù)構(gòu)建工具豐富、機(jī)制多樣、兼顧市場(chǎng)效率與風(fēng)險(xiǎn)約束的融資并購(gòu)制度體系。結(jié)合不同層級(jí)市場(chǎng)的差異化需求和股權(quán)分散度基礎(chǔ)，完善各有側(cè)重、機(jī)制多元的交易制度體系，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性和估值定價(jià)能力。適配市場(chǎng)規(guī)模建設(shè)，構(gòu)建北交所指數(shù)及產(chǎn)品體系，逐步打造創(chuàng)新型中小企業(yè)晴雨表。

四是堅(jiān)持協(xié)同發(fā)展。持續(xù)推動(dòng)營(yíng)造良好的創(chuàng)新型中小企業(yè)掛牌上市政策、政務(wù)、輿論環(huán)境。加大力度引入各類專業(yè)機(jī)構(gòu)。持續(xù)完善主辦券商制度，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)更多開展全鏈條、全生命周期業(yè)務(wù)，培育一批專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)的精品中介。支持商業(yè)銀行開展各類創(chuàng)新型中小企業(yè)投貸業(yè)務(wù)，匯聚更多普惠金融政策。持續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)法治基礎(chǔ)，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，強(qiáng)化司法保障。

(作者： 程丹)

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