北交所開市臨近 專家稱不必憂心資金分流 將與滬深市場錯(cuò)位發(fā)展

　　證監(jiān)會(huì)、北京證券交易所(下稱“北交所”)10月30日發(fā)布了涉及北交所發(fā)行融資、上市、審核、持續(xù)監(jiān)管的一系列基礎(chǔ)制度規(guī)則，這批規(guī)則將自11月15日起實(shí)施。市場人士認(rèn)為，北交所核心制度框架即將搭建完畢，開市時(shí)間也基本明朗。受此消息帶動(dòng)，精選層昨日大面積飄紅，部分個(gè)股強(qiáng)勢漲停。

　　隨著北交所開市時(shí)間臨近，投資者中也出現(xiàn)了“北交所開市可能造成資金分流，影響滬深市場”的觀點(diǎn)。就此，多位專家及市場人士接受上海證券報(bào)記者采訪表示，北交所開市后，多層次資本市場格局進(jìn)一步優(yōu)化，北交所將與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，其開市不會(huì)給滬深市場帶來顯著的資金分流壓力。同時(shí)，三個(gè)交易所錯(cuò)位、互補(bǔ)發(fā)展，將有利于資本市場長期健康穩(wěn)定運(yùn)行。

　　有資深投行人士對(duì)記者分析稱，北交所是在新三板精選層的基礎(chǔ)上設(shè)立的。從一級(jí)市場看，北交所立足服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，在一級(jí)市場融資規(guī)模方面與滬深交易所存在較大差異，且首批上市公司由精選層現(xiàn)有掛牌公司直接平移而來，不涉及短期內(nèi)集中發(fā)行融資。從二級(jí)市場看，北交所上市公司的平均總市值和流通盤規(guī)模，均遠(yuǎn)小于滬深交易所上市公司，北交所市場的總規(guī)模，也難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到滬深交易所的數(shù)量級(jí)。

　　從投資者看，北交所實(shí)施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度，預(yù)計(jì)北交所將集聚不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同投資習(xí)慣的投資者群體，直接分流滬深二級(jí)市場資金的壓力相對(duì)較小。

　　中金公司投行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人同樣表示，北交所設(shè)立有利于構(gòu)建大中小型企業(yè)良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的資本市場新格局，其開市將進(jìn)一步完善資本市場的基礎(chǔ)設(shè)施，使資本市場能夠服務(wù)更多不同層次、不同發(fā)展階段的企業(yè)。

　　該負(fù)責(zé)人還談到，北交所將與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展、互聯(lián)互通，成為多層次資本市場的關(guān)鍵一環(huán)。北交所開市后，京、滬、深三地交易所將形成功能互補(bǔ)、各具特色、各顯優(yōu)勢的格局。其中，滬深主板市場主要為成熟的大中型企業(yè)服務(wù)，滬市科創(chuàng)板為具有硬科技特征的企業(yè)服務(wù)，深市創(chuàng)業(yè)板為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)；而北交所定位于打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”，聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對(duì)象“更早、更小、更新”。

　　廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，新三板交易活躍度相對(duì)A股較低，交易規(guī)模也遠(yuǎn)低于A股的整體交易規(guī)模，即便考慮投資者門檻降低、活躍度提升等因素，北交所開市對(duì)滬深市場產(chǎn)生的影響也微乎其微。中長期看，北交所開市運(yùn)行，將有效提升資本市場中小市值、新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的占比，有利于提升投資者對(duì)成長股的風(fēng)險(xiǎn)偏好。他還表示，滬深兩市的股權(quán)業(yè)務(wù)長期被頭部券商占據(jù)，新三板市場的情況有所不同，北交所開市將為中小券商提供差異化的發(fā)展契機(jī)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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