多家創(chuàng)新層公司面臨降層風(fēng)險(xiǎn)

　　進(jìn)入6月，盈谷股份、諧通科技、騰瑞明等多家創(chuàng)新層公司發(fā)布可能觸發(fā)降層情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。從市場層面看，這類公司主要觸發(fā)了兩類降層情形：連續(xù)60個(gè)交易日合格投資者少于50人，或連續(xù)60個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值。

　　提示風(fēng)險(xiǎn)

　　盈谷股份6月15日公告稱，截至6月11日，公司股票收盤價(jià)低于1元，公司連續(xù)30個(gè)交易日存在上述情形。根據(jù)規(guī)定，一旦連續(xù)60個(gè)交易日收盤價(jià)均低于面值，將被即時(shí)調(diào)出創(chuàng)新層。

　　盈谷股份是新三板首批進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)之一。值得注意的是，這并不是公司第一次觸發(fā)降層情形。今年早些時(shí)候，其一度連續(xù)50個(gè)交易日收盤價(jià)均低于面值，好在后來解除了降層風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》，創(chuàng)新層掛牌公司出現(xiàn)八類情形之一的，全國股轉(zhuǎn)公司即時(shí)將其調(diào)出創(chuàng)新層。其中，涉及市場層面的情形包括：連續(xù)60個(gè)交易日，符合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層投資者適當(dāng)性條件的合格投資者人數(shù)均少于50人；連續(xù)60個(gè)交易日，股票每日收盤價(jià)均低于每股面值等。

　　中國證券報(bào)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，6月以來，騰瑞明、革新百集、諧通科技、金煌物流、卡車之家、天河股份等創(chuàng)新層公司披露了可能觸發(fā)降層情形的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　同時(shí)，已有創(chuàng)新層公司觸發(fā)了降層情形。皓華網(wǎng)絡(luò)6月15日公告稱，截至6月7日，公司收盤價(jià)不足1元連續(xù)達(dá)60個(gè)交易日，已觸發(fā)即時(shí)調(diào)出創(chuàng)新層情形。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，這是正常的市場出清現(xiàn)象。目前創(chuàng)新層“保層”要求并不高，降層壓力小。但當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績“變臉”以及其他重大利空時(shí)，投資者選擇用腳投票，可能導(dǎo)致掛牌公司二級(jí)市場價(jià)格持續(xù)60個(gè)交易日跌破一元面值，或者合格投資者持續(xù)少于50人，進(jìn)而遭遇降層。

　　形成遞進(jìn)效應(yīng)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，精選層的設(shè)立，對新三板其他兩個(gè)層級(jí)產(chǎn)生了一定的虹吸效應(yīng)。

　　銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮指出，就因合格投資者人數(shù)及交易活躍度不滿足創(chuàng)新層要求而降級(jí)這點(diǎn)來說，精選層開板以后，出現(xiàn)多只股票“破發(fā)”，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的交易也日趨清淡。要改變這一現(xiàn)象，需要精選層量價(jià)齊升，才能帶動(dòng)更多資金投資創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。

　　指南基金董事長王軍國表示，目前精選層只有54家公司，但其成交額已連續(xù)多日超過新三板全部成交額的一半，表明精選層具有一定的虹吸效應(yīng)。此前，新三板的關(guān)鍵問題之一是缺乏定價(jià)體系，精選層是新三板改革的抓手，精選層越活躍有利于定價(jià)公允，并給予基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層企業(yè)估值一定的標(biāo)桿效應(yīng)。

　　周運(yùn)南認(rèn)為，精選層在去年正式推出之前，市場預(yù)期精選層會(huì)對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的二級(jí)市場起到帶動(dòng)作用，三個(gè)層級(jí)之間形成良性的遞進(jìn)效應(yīng)。從目前情況看，精選層的帶動(dòng)效應(yīng)尚不明顯，主要體現(xiàn)在創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層企業(yè)交易并不活躍。主要原因可能還是新三板整體并不太活躍，進(jìn)場的投資者和入場的資金有限。

　　周運(yùn)南表示，市場期待新三板改革能夠繼續(xù)深化，加大政策的供給力度，抓好精選層這個(gè)牛鼻子，做精做大做強(qiáng)精選層，提升新三板市場的吸引力。

　　活躍交投氛圍

　　市場分層制度是新三板市場一項(xiàng)基礎(chǔ)性的特色制度安排，自2016年正式實(shí)施以來，在推進(jìn)掛牌公司差異化監(jiān)管和服務(wù)方面發(fā)揮了重要作用。2019年10月啟動(dòng)的全面深化新三板改革，對分層制度進(jìn)行了系統(tǒng)性的“優(yōu)化升級(jí)”，形成“精選層-創(chuàng)新層-基礎(chǔ)層”的三層級(jí)市場結(jié)構(gòu)。這有助于推動(dòng)掛牌公司更好地實(shí)現(xiàn)遞進(jìn)發(fā)展。

　　全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理隋強(qiáng)近日表示，今年仍將是新三板“改革年”，將堅(jiān)持服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展定位，圍繞育英小特精專繼續(xù)發(fā)力，夯實(shí)市場特色、鞏固改革成效、促進(jìn)投融兩活。一是做精做細(xì)精選層，統(tǒng)籌發(fā)展創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。常態(tài)化開展精選層公開發(fā)行審查。出臺(tái)精選層再融資制度，推出可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合品種，優(yōu)化掛牌準(zhǔn)入條件，拓寬企業(yè)融資渠道。細(xì)化轉(zhuǎn)板上市操作安排，保障企業(yè)轉(zhuǎn)的順暢、轉(zhuǎn)的便捷，強(qiáng)化承上啟下作用，豐富企業(yè)上市路徑。二是提升交易定價(jià)功能。落地精選層混合交易和融資融券制度，研發(fā)推出精選層指數(shù)，優(yōu)化創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易機(jī)制，積極擴(kuò)大投資者規(guī)模、完善投資者結(jié)構(gòu)，活躍市場交投氛圍。三是提高掛牌公司質(zhì)量。開展提升內(nèi)控水平等專項(xiàng)行動(dòng)，發(fā)揮主辦券商持續(xù)督導(dǎo)作用，推進(jìn)信息披露與公司治理“雙輪驅(qū)動(dòng)”，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。

　　隨著改革效應(yīng)逐步釋放，分層制度在引導(dǎo)企業(yè)遞進(jìn)發(fā)展方面的積極效應(yīng)逐步顯現(xiàn)?！?021年定期調(diào)層后，創(chuàng)新層公司數(shù)量是去年的1.23倍，體現(xiàn)了企業(yè)對新三板市場持續(xù)向好的信心?！彼鍙?qiáng)說。

　　轉(zhuǎn)自： 中國證券報(bào)

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