“掛牌新三板是當時的最好選擇”！這家農化龍頭稱等來了精選層的機遇

　　4月的北京，春暖花開。站在穎泰生物位于北京昌平生命科學園區(qū)的總部內，感受到公司研發(fā)中心工作人員的忙碌：農藥研發(fā)車間內的儀器，掛滿了細細長長的管子，工作臺上擺放著各種化學制劑；實驗室里，不同色溫下各種農作物正在接受藥物試驗……

　　作為植保行業(yè)龍頭企業(yè)之一，穎泰生物在農化行業(yè)深耕十八載，目前主營業(yè)務已經形成了農藥原藥、中間體及制劑產品的一體式產業(yè)鏈商業(yè)模式，而注重研發(fā)投入可以說是穎泰生物的核心競爭力之一，近3年公司研發(fā)費用接近6億元。

　　2020年，農化行業(yè)普遍受到疫情較大沖擊，但穎泰生物經營業(yè)績依然實現了逆勢增長，歸屬母公司凈利潤同比增長15.48%至3.25億元，這也成為新三板市場關注的焦點。

　　穎泰生物在新三板掛牌已經五年有余，業(yè)績也實現翻番，公司于2020年7月實現公開發(fā)行，募集資金5.45億元，是首批掛牌精選層的企業(yè)。那么，公司業(yè)績的下一個增長點在哪里？作為A股上市公司華邦健康的控股子公司，穎泰生物在新三板如何發(fā)展，登陸精選層又給公司帶來哪些幫助？穎泰生物董事長王榕接受了證券時報記者的專訪，詳解公司發(fā)展與未來規(guī)劃。

　　行業(yè)集中度將上升

　　“穎泰生物初創(chuàng)于2003年，公司的十多位創(chuàng)始人大部分來自農業(yè)大學，一開始的業(yè)務模式是給熟悉的跨國公司提供一些次新的非專利化合物小批量的供應，因此，最初公司經營是靠農化領域研發(fā)和貿易的兩端的輕資產模式?！被仡櫰鸱f泰生物的發(fā)展歷程，王榕向記者娓娓道來，如數家珍。

　　隨著客戶需求和商業(yè)規(guī)模的逐步擴大，穎泰生物也需要更多的資金投入，正是在這樣的背景下，公司于2011年，通過吸收合并的方式重組并入上市公司華邦健康報表。

　　據介紹，此后，考慮到農化行業(yè)的發(fā)展趨勢，穎泰生物從輕資產的經營模式逐步轉變?yōu)樽援a自銷的經營模式，在浙江、江蘇、山東、河北和江西五省的主要七大生產基地的布局。

　　“經過十余年的發(fā)展，公司的銷售收入已經處于國內農藥企業(yè)前列，并在全球競爭中占有一席之地?！蓖蹰鸥嬖V記者，目前，公司已經發(fā)展成為農化領域的龍頭企業(yè)，自產產品主要包括農藥原藥、制劑及中間體，涵蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三大品類。

　　值得注意的是，農化行業(yè)將迎來新變化成為業(yè)內共識。王榕說，2020以來，受新冠疫情和全球貿易環(huán)境變化等影響，糧食安全議題得到了前所未有的關注，農藥對保障糧食安全具有不可替代性。

　　其次，環(huán)保推動了農藥行業(yè)革新，中小產能及落后產能被不斷清出，行業(yè)集中度將進一步上升?！皬膰赖沫h(huán)保標準-有利于達標的優(yōu)勢企業(yè)，給予項目審批及擴產機會，加之資本加持，優(yōu)質龍頭企業(yè)長期競爭優(yōu)勢不斷提升，進入強者恒強的發(fā)展狀態(tài)?！?/p>

　　行業(yè)面臨的另一大處境是，2020年以來，化工原材料漲價的聲音不絕于耳。對此，王榕認為，農藥下游企業(yè)對價格較為敏感，行業(yè)普遍面臨漲價的問題。

　　“農化行業(yè)的基礎原料石油價格易受到國際政治經濟等多重因素影響，就公司而言，今年會著手內部運營管理結構性調整，各線條全面梳理與降本增效雙管齊下，此外將根據生產計劃、材料庫存以及原材料價格變動情況制定采購方案，同時，不斷調整優(yōu)化供貨渠道等，與供貨能力強的供應商建立長期合作機制等”。他對記者說道。

　　新項目將成業(yè)績增量

　　2021年3月31日，作為首批精選層企業(yè)之一的穎泰生物發(fā)布了2020年成績單。去年公司實現營業(yè)收入62.25億元，較上年增長17.56%；歸母凈利潤3.25億元，較上年增長15.48%，在去年的疫情影響下可謂實現逆勢增長。

　　對此，王榕告訴記者，農藥行業(yè)在2020年一季度受到疫情沖擊較大，員工返廠和工廠開工受到嚴格限制。不過，雖受疫情影響，但隨著國內春耕的到來，農藥化肥的需求大幅提升?！坝绕涫窃谌ツ甓径群腿径?，穎泰把握市場機會，同時結合行業(yè)情況有效調整價格，去年全年產品銷售增量得以體現，營業(yè)收入達到歷史近高點63億元?！?/p>

　　細分來看，穎泰生物的產品主要分為自產產品和貿易產品。2020年，公司自產農化產品收入增幅為12.63%，而從地區(qū)來看，去年國內銷售收入出現較大增幅。

　　據王榕介紹，公司在浙江、江蘇等省份完成生產基地布局，逐步轉變?yōu)橐允袌鲂枨鬄閷颉⒁宰援a產品為主的生產型企業(yè)。因此，近年來公司主動調整經營戰(zhàn)略，增加自產業(yè)務占比，減少貿易業(yè)務的業(yè)務占比。

　　另一方面，2020年，穎泰生物竭力降低疫情影響，優(yōu)先確保國內市場春耕等需求，通過價格策略的調整，開拓國內市場空間，國內銷售收入較同期增幅43.07%。

　　值得注意的是，持續(xù)的研發(fā)投入是公司在農化行業(yè)處于領先地位的優(yōu)勢之一。2020年，公司研發(fā)費用達到1.91億元，若把時間拉長，近3年公司合計研發(fā)投入近6億元。

　　“在農化行業(yè)中，穎泰的研發(fā)能力是公司最重要的核心競爭力，在開發(fā)和投產的數量上，公司已經達到業(yè)內領先的水平，每年保持2億左右的投入，下一步，公司將強化研發(fā)的深度和廣度，讓生產能力持續(xù)得到大幅提升，研發(fā)領域將是公司持續(xù)投入重點?！蓖蹰耪f。

　　持續(xù)的研發(fā)投入也成為了公司今年業(yè)績增長的驅動力。4月27日晚間，穎泰生物公告稱，一季度營業(yè)收入16.88億元，同比增長19.95%，歸屬于母公司的凈利潤為9328萬元，同比增長16.59%。

　　在這樣的背景下，王榕對未來的業(yè)績增長也信心滿滿。戰(zhàn)略上，公司啟動了穎泰總部和子公司兩級“3+2”五年戰(zhàn)略規(guī)劃，目的是以產品和業(yè)績?yōu)閷颉Ａ硪环矫?，公司?yōu)勢項目加快落地?！吧嫌莘f泰是公司重要的農藥原料藥生產基地，今年年底前，上虞穎泰4000t/a硝磺草酮將實現建成和投產，預計實現營收增量2至3億元。隨著其他項目的投產，公司產量和收入將還有較大增量?！?/p>

　　回溯去年實施的新三板公開發(fā)行，穎泰生物募集資金的投資主要方向是“農藥原藥產品轉型升級及副產精酚綜合回收利用項目”。募投建設項目完成后，上虞穎泰將最終形成4000t/a硝磺草酮、4000t/a嘧菌酯、3000t/a戊唑醇的生產能力，以及提高對副產精酚的利用能力，實現新增1000t/a乙氧氟草醚產能。本項目預測經濟效益情況良好，項目分期建設并逐步實現達產。

　　等來了精選層的機遇

　　“掛牌新三板是我們做出的挺有前瞻性的決定，這也是我們當時唯一能做出的最好的選擇。”回顧公司掛牌新三板以來的經歷，作為穎泰生物創(chuàng)始人之一的王榕有所感概。

　　穎泰生物于2011年被A股上市公司華邦健康收購，于2015年下半年掛牌新三板，當時華邦健康持有公司89.98%的股權。

　　王榕解釋稱，作為A股上市公司旗下控股子公司，彼時尚未有分拆上市的政策，穎泰生物只能作為華邦健康農化業(yè)務板塊事業(yè)部運營?！拔覀兒腿A邦一起溝通，在2015年成功在新三板掛牌，這樣既保持了公司作為農化板塊事業(yè)部的獨立運營，也讓公司能夠獨立接受資本市場監(jiān)管，作為一個獨立的規(guī)范治理主體，使公司類似于獲得了第二次創(chuàng)業(yè)的發(fā)展機會。”

　　“我覺得我們就是一家上市公司，我們把自己等同于A股公司來看待?！蓖蹰鸥嬖V記者，穎泰生物在信披、公司治理等各方面一直都是按照上市公司的規(guī)則來對標。“公司現在的業(yè)績規(guī)模，規(guī)范程度已達到上市公司水平?！?/p>

　　“新三板改革的步伐一直向前，我們見證了新三板市場最近5年多的改革?！彼f，掛牌新三板以來，公司一路發(fā)展向好，同時享受到了新三板持續(xù)改革的紅利。2015年掛牌時，公司完成了第一次的非公開發(fā)行；2016年躋身第一批創(chuàng)新層企業(yè)，同年又以發(fā)行股份購買上市公司旗下資產完成了第二次擴張；2020年成為第一批掛牌的新三板精選層公司，并募集到5.45億元項目資金。

　　從創(chuàng)新層到首批掛牌精選層，穎泰生物堪稱新三板市場的佼佼者。公司申報掛牌精選層時一路“綠燈”通行，在多項程序上均屬領跑：穎泰生物是首家通過精選層輔導驗收的公司，輔導期歷時不到一個月，還是首家申報、首家上會、首家獲得證監(jiān)會發(fā)行批復、首家實施新三板公開發(fā)行的精選層企業(yè)。這與公司一直以來的經營、信息披露、公司治理等方面規(guī)范運行密切相關。

　　相比創(chuàng)新層，精選層監(jiān)管更為嚴格，被業(yè)內認為已經逐步向上市公司看齊?！拔覀冏鳛橐患疑鲜泄镜淖庸?，同時也是新三板公眾公司，一直都是規(guī)范地運營，掛牌精選層自然能很從容地適應?！蓖蹰判牢康卣f道，“可以說在把握好基本方向、做好功課后，我們終于等來了時機?！?/p>

　　在二級市場上，進入精選層至今，公司股票成交活躍度比之前明顯提升。數據顯示，從2020年7月27日精選層“開市“以來，穎泰生物累計成交超2.3億股，累計成交額超過13億元，遠超2019年全年。從股價表現來看，掛牌精選層以來公司股價走勢較為平穩(wěn)。

　　對于精選層股票的市場表現，估值是一個被廣泛關注的話題，王榕則認為這不是關鍵的?！拔矣X得更重要的并不是估值問題，而是流動性。在流動性充裕的市場，一家業(yè)績規(guī)模不小的企業(yè)，總會被市場認可?！蓖蹰磐瑫r希望精選層更多的配套改革措施推出，在精選層轉板機制落地后，包括交易、再融資，甚至還有再降門檻等方面的改革也值得期待。他說，“配套紅利落地完善，精選層越來越好，更有利于穎泰生物的發(fā)展了?！?/p>

　　至于是否有轉板安排，王榕表示，公司將根據分拆和轉板上市的相關規(guī)定及時進行條件自測，綜合考慮多方面因素審慎評估決策。在2020年度業(yè)績說明會上，穎泰生物保薦代表人孔輝煥曾談到，轉板機制進一步拓寬了掛牌公司的發(fā)展和融資渠道，激發(fā)了精選層的市場活力，促進多層次資本市場間的互聯互通、優(yōu)勢互補、錯位發(fā)展。借助全面深化新三板改革的契機，公司將結合資本市場環(huán)境及企業(yè)自身發(fā)展情況、相關機制落地情況、內外部支持情況等因素，酌情考慮是否申請轉板以及申請哪個板塊。

　　轉自：證券時報·新三板論壇

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