50家了！精選層今天迎來小里程碑，券商：改革效應(yīng)帶動(dòng)流動(dòng)性+估值提升

　　2月23日，在“開門迎客”大約7個(gè)月后，精選層迎來了一個(gè)小里程碑：精選層掛牌公司達(dá)到50家了！

　　精選層開板后，個(gè)股交易活躍度較入層前普遍提高，而在精選層的帶動(dòng)效應(yīng)下，新三板企業(yè)交易總體上也趨向活躍?；涢_證券認(rèn)為，改革效應(yīng)帶來新三板估值及流動(dòng)性的提升預(yù)期，新三板市場(chǎng)有望形成良性循環(huán)。

　　齊魯華信成第50家晉層企業(yè)

　　今天齊魯華信正式登陸精選層，成為第50家晉層企業(yè)。

　　齊魯華信掛牌首日表現(xiàn)不過不失，從盤中走勢(shì)來看并無驚艷表現(xiàn)，其以7.03元的價(jià)格略為高開，隨后反復(fù)震蕩，盤中最高價(jià)為7.18元，最低則觸及6.91元，收盤報(bào)7.02元，微漲0.29%，成交937.72萬股，成交金額6593.36萬元，換手率為9.13%。

　　資深新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為認(rèn)為，齊魯華信這一表現(xiàn)，主要是受昨日同力股份掛牌精選首日大跌和今日繼續(xù)下跌的影響，以及本身高中簽率高流通率的影響，早盤平開后迅速破發(fā)，全天在發(fā)行價(jià)附近振蕩，收盤略漲，預(yù)測(cè)后市謹(jǐn)慎偏樂觀，“全天整體表現(xiàn)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，也暫時(shí)緩解了同力股份深度破發(fā)給精選層新股帶來的壓力?！?/p>

　　資料顯示，齊魯華信此次精選層公開發(fā)行價(jià)為7元，超額配售選擇權(quán)行使前，公開發(fā)行股份數(shù)量為3345.78萬股，對(duì)應(yīng)募集資金2.34億元。若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至3847.64萬股，募資2.69億元。

　　募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于“2000噸汽車尾氣治理新材料生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”、“分子篩催化新材料工程技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

　　戰(zhàn)略配售方面，公司此次發(fā)行共吸引8名戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略配售股份合計(jì)669萬股，戰(zhàn)略配售募集資金金額合計(jì)4683萬元。最值得關(guān)注的是，參與認(rèn)購的亞世光電股份有限公司為中小板上市公司，認(rèn)購了100萬股，這使得齊魯華信成為在發(fā)行階段就獲得上市公司青睞的精選層企業(yè)。此外，其他戰(zhàn)略投資者分別為淄博新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中晟股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、淄博中晟健投股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、北京御之橋投資管理有限公司、青島晨融叁號(hào)股權(quán)投資管理中心(有限合伙)、肇東市同信同創(chuàng)科技開發(fā)合伙企業(yè)(有限合伙)、上海江臨企業(yè)管理有限公司、青島喜海投資控股集團(tuán)有限公司。

　　齊魯華信是一家專業(yè)從事石油化工催化新材料、環(huán)保催化新材料和煤化工催化新材料制造的高新技術(shù)企業(yè)，掌握了大規(guī)模生產(chǎn)ZSM-5型、Y型、BETA型等新型分子篩的生產(chǎn)技術(shù)和工藝。2020年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.12億元，凈利潤為4495萬元，同比增長21.01%。

　　據(jù)齊魯華信董事長明曰信介紹，齊魯華信是2004年3月經(jīng)國資委和中石化批準(zhǔn)設(shè)立為員工持股的民營企業(yè)。2011年8月，公司整體變更為股份公司，2014年7月，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)在全國股轉(zhuǎn)公司正式掛牌，2018年5月公司進(jìn)入新三板創(chuàng)新層。明曰信表示，精選層掛牌是齊魯華信全新的起點(diǎn)，開啟了齊魯華信發(fā)展的新征程；公司將持續(xù)基于市場(chǎng)需求和全球行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，依靠科學(xué)規(guī)范的管理、經(jīng)營機(jī)制，不斷為客戶提供最優(yōu)的分子篩催化新材料產(chǎn)品；公司將充分借力資本市場(chǎng)，把握本次精選層掛牌帶來的機(jī)遇，早日完成募集資金項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為客戶、股東、員工和廣大投資者創(chuàng)造更高的價(jià)值回報(bào)。

　　招商證券投行總部董事、保薦代表人王魯寧表示，齊魯華信積極研發(fā)產(chǎn)品，開拓市場(chǎng)，成為國內(nèi)排名靠前的優(yōu)秀催化劑分子篩企業(yè)，其擁有十余年的技術(shù)積累，專利截至目前已達(dá)到了33項(xiàng)，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高。隨著國六標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施和推進(jìn)，汽車尾氣治理催化劑分子篩市場(chǎng)迎來了增長機(jī)遇期，對(duì)于齊魯華信后續(xù)募投項(xiàng)目的成功實(shí)施充滿了信心。

　　提高新三板活躍度成共識(shí)

　　隨著新三板深化改革的推進(jìn)和精選層的橫空出世，新三板整體的流動(dòng)性得到了明顯的改善。

　　股轉(zhuǎn)公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年整個(gè)新三板市場(chǎng)總體成交金額為1294.64億元，比2018年、2019年的888.01億元、825.69億元增長45.79%、56.79%，恢復(fù)至最高峰2017年總成交金額2271.80億元的56.98%。另外，2020年新三板市場(chǎng)整體換手率為9.90%，較2018年、2019年的5.31%、6.00%增長幅度為86.44%、65.00%。在2020年7月27日精選層開市交易，給新三板帶來了273.89億元的成交金額，成交數(shù)量、換手率分別為20.19億股、103.66%，明顯高于新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的平均水平。

　　今年以來，精選層也誕生了部分牛股，表現(xiàn)活躍且漲幅可觀。東方財(cái)富Choice的統(tǒng)計(jì)顯示，長虹能源、蓋世食品、富士達(dá)、連城數(shù)控的累計(jì)漲幅超過40%；成交金額方面，總共有16家精選層公司今年以來成交金額超過1億元，其中連城數(shù)控、貝特瑞和觀典防務(wù)分別為14.64億元、7.02億元和5.21億元；從換手率來看，蓋世食品和秉揚(yáng)科技的換手率均超過100%，分別為161.52%、101.28%，而驅(qū)動(dòng)力、同惠電子、三友科技、富士達(dá)等今年以來換手率也超過40%。

　　粵開證券認(rèn)為，在新三板深改系列政策之下，精選層在交易規(guī)則、流動(dòng)性水平、公司監(jiān)管等方面都將與A股市場(chǎng)對(duì)標(biāo)，從而與A股實(shí)現(xiàn)有效銜接，改革效應(yīng)帶來新三板估值及流動(dòng)性的提升預(yù)期，新三板市場(chǎng)有望形成良性循環(huán)。

　　在粵開證券看來，隨著新三板深改的推進(jìn)，一系列改革制度為新三板注入了新鮮血液，顯著提升精選層股票的流動(dòng)性和價(jià)值公允性，轉(zhuǎn)板制度又使資本市場(chǎng)體系互聯(lián)互通機(jī)制得以形成，一方面可以盤活當(dāng)前市場(chǎng)中的存量流動(dòng)性，另一方面還可以吸引增量流動(dòng)性。對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)而言，由于退出路徑更為清晰，對(duì)融資的吸引力增強(qiáng)，而對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，這些利好的刺激也能夠提升市場(chǎng)的活躍度。

　　其認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)估值而言，一方面新三板企業(yè)的升層或轉(zhuǎn)板能夠帶來估值的提升，另一方面隨著流動(dòng)性的增加，企業(yè)的現(xiàn)金流也得以保障，能夠更好的開展生產(chǎn)以及謀求進(jìn)一步的發(fā)展，進(jìn)而支撐估值進(jìn)一步向上，而估值提升空間打開也能夠反過來進(jìn)一步吸引流動(dòng)性的注入，從而促進(jìn)新三板市場(chǎng)的良性發(fā)展。

　　另一方面，新三板企業(yè)數(shù)量持續(xù)減少，在2月10日已跌破8000家關(guān)口，截止今天收盤總共有7981家，而此前在2016年末，新三板企業(yè)一度達(dá)到10163家。分析認(rèn)為，新三板企業(yè)掀起摘牌潮，一定程度上與全國股轉(zhuǎn)公司嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)、加大市場(chǎng)出清力度有關(guān)，但也有企業(yè)因?yàn)楣善苯灰谆钴S度較低而主動(dòng)摘牌。

　　以海博科技為例，2月19日，其公告稱，公司董事會(huì)全票通過公司從新三板摘牌的相關(guān)議案，摘牌原因是目前公司股票在新三板市場(chǎng)交易活躍度相對(duì)較低，公司估值難以達(dá)到公司的預(yù)計(jì)價(jià)值；根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r及長期戰(zhàn)略規(guī)劃，為了促進(jìn)公司健康、快速發(fā)展，經(jīng)慎重考慮決定摘牌。

　　事實(shí)上，相較于提高流動(dòng)性，提高新三板活躍度更是成為監(jiān)管層和業(yè)界人士的共識(shí)。例如在2月22日召開金融工作座談會(huì)上，北京市委書記蔡奇強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。深化新三板改革，提高活躍度和融資能力，努力打造服務(wù)民營中小企業(yè)主陣地。

　　“剛才群里有朋友在問，為什么蔡書記這次提到提高活躍度，而不是提高流動(dòng)性？我個(gè)人認(rèn)為，活躍度和流動(dòng)性是兩個(gè)不同的概念”，對(duì)此，周運(yùn)南解讀，活躍度包括企業(yè)掛牌、市場(chǎng)交易、公司定增、公開發(fā)行、重組并購、制度建設(shè)等新三板整體的積極活躍，而流動(dòng)性只指二級(jí)市場(chǎng)交易活躍度，前者包括后者，“所以北京市是希望有一個(gè)整體活躍的新三板”。（作者： 鐘恬）

　　轉(zhuǎn)自：新三板論壇

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