萬家行業(yè)優(yōu)選混合黃興亮：將視角放長 相信長期力量

       黃興亮話不多，但言簡意賅。他似乎更喜歡用行動來詮釋理念，而不是言語。

　　于是，我們看到了這樣一組數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)顯示，自2019年3月2日黃興亮執(zhí)掌萬家行業(yè)優(yōu)選混合基金（LOF），至2020年7月2日，一年多時間里萬家行業(yè)優(yōu)選混合給投資者的回報率為131.96%，大幅超越基準117.69個百分點。

　　而如果拉長時間看，在黃興亮和此前幾任基金經(jīng)理的共同努力下，截至7月2日，萬家行業(yè)優(yōu)選混合近5年的總回報也高達229.8%，在466只可比同類基金中排名第一。正是這種優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，在第十七屆中國基金業(yè)金牛獎評選中，萬家行業(yè)優(yōu)選混合成功摘得“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹豹勴?。

　　中國證券報記者采訪的時點，恰逢A股市場隱現(xiàn)風(fēng)格變幻，對于下半年投資，黃興亮?xí)绾尉駬瘢克幕卮鹗牵篈股的不確定性確實在增強，短期而言，預(yù)判和抉擇都很困難。如果將視角放長，相信長期的力量，各類投資者大概率都會獲得較好的回報。“我們相對淡化短期的波動，而在長期保持自己的風(fēng)格，以長期的確定性來應(yīng)對短期的不確定性。”黃興亮說。

　　愿以時間換空間

　　黃興亮的投資風(fēng)格比較鮮明。他不偏好擇時，但精于選股，專注于成長股策略。

　　“從選股的個人偏好來說，我們更愿意選那些離未來發(fā)展‘天花板’比較遠的公司，因為這意味著它的發(fā)展空間很大，長期投資的勝率比較高?！秉S興亮說：“比如說，如果從行業(yè)角度分析，行業(yè)正處于成長期，離成熟期還比較遠，而上市公司本身具備一定的競爭力，管理層專注而有能力，其所占市場份額又不高，那其不斷成長的概率就會增加。這類公司是我們首選的對象?！?/p>

　　黃興亮進一步指出，對于這類成長股的投資，較難寄希望于短期爆發(fā)式的股價上漲，而應(yīng)當基于對公司長期基本面的研究，通過陪伴上市公司成長的方式來分享股價上漲的收益。因此，在這種投資模式下，愿意“花時間”顯得尤為重要?！捌髽I(yè)的經(jīng)營在短期很少發(fā)生大的變化，短期市場的交易也大多呈現(xiàn)零和博弈的特征，不容易把握。而一家進取的公司，給予其相對長的一段時間，大概率會有增長，規(guī)模擴大，股價也大概率會上漲，蛋糕變大，投資者從中獲得收益，這是相對可以把握的?！?/p>

　　有鑒于此，黃興亮明確表示，自己一般不會擇時，會將更多的精力放在擇股和對上市公司的持續(xù)研究上。他認為，擇時是很困難的，雖然可能在短時間內(nèi)獲得非常不錯的收益，但卻有可能因為情緒波動，而失去了更加豐厚的長期收益，所謂“撿了芝麻丟了西瓜”。

　　“如果在研究中，我們認為長期確定性比較強的成長股，即便遇到短期股價波動，一般也不會做波段，而是以持有為主。如果股價大幅下跌，而對公司的長期判斷沒有改變，那就繼續(xù)增持?！秉S興亮說：“‘變化’是市場一直不變的主題。為了能夠在市場中生存下來，我們只有長期堅持做自己擅長的事。我們會努力給投資者呈現(xiàn)一貫的投資風(fēng)格，因此我們肯定會在一些時間段里落后，但我們爭取在相對更長的時間段里做得比較好?！?/p>

　　不懼短期沖擊

　　對于下半年A股走勢，黃興亮坦言，在目前市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性高估值的背景下，不確定性在增強，市場風(fēng)格變化方向難以揣摩，這大幅增加了投資者擇股的難度。但整體而言，A股市場中長期的邏輯并沒有改變，在警惕風(fēng)險的同時，短期波動也會提供一定的投資機會。

　　黃興亮指出，雖然包括科技股、醫(yī)藥股等成長股的靜態(tài)估值較高，但也要看到，目前流動性寬松的局面并沒有改變，資金優(yōu)勢和情緒優(yōu)勢依然存在，而中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向堅定不移，對于科技、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)，從中長期的角度來說，仍有非常大的增長空間。因此，雖然存在短期出現(xiàn)一定沖擊的概率，但投資仍需要有定力，要著眼長遠。

　　不過，黃興亮也表示，對于基金經(jīng)理而言，風(fēng)險控制非常重要，但風(fēng)險控制并不僅僅體現(xiàn)在倉位變化上，更重要的是對公司情況變化的及時把握，核心是在大浪淘沙中，能夠找到真正可以長期成長的優(yōu)質(zhì)股。

　　黃興亮，清華大學(xué)計算機應(yīng)用技術(shù)博士。萬家行業(yè)優(yōu)選混合型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報·中證網(wǎng)

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