農(nóng)行旗下農(nóng)銀人壽近半數(shù)股權(quán)出售 消息稱美國保德信考慮接盤 又一家中外合資銀行系險(xiǎn)企將誕生？

有人忙于股權(quán)轉(zhuǎn)讓或出清，有人則在擇機(jī)收購入場。繼7月以2.65億元競得前海再保險(xiǎn)10%股權(quán)后，美國保德信金融（Prudential Financial）持續(xù)加碼布局中國。

　　近期，據(jù)媒體引述消息報(bào)道，美國保德信金融擬向中國農(nóng)業(yè)銀行(2.860, 0.00, 0.00%)洽購旗下控股子公司農(nóng)銀人壽少數(shù)股權(quán)，該交易對農(nóng)銀人壽估值可能介乎30億—40億美元（約合人民幣214億—285億元），所售股權(quán)比例為20%—49%，亦可能涉及銀保合作交易。

　　另有知情人士透露，隨著未來業(yè)務(wù)拓展，農(nóng)銀人壽僅靠發(fā)債對業(yè)務(wù)發(fā)展支撐有限，由于小股東較多，未來增資仍將面臨不少障礙，公司正在加快股東變更和增資步伐加緊“補(bǔ)血”，這或是少數(shù)股權(quán)投資者考慮出售所持股份的重要原因。

　　美國保德信考慮收購農(nóng)銀人壽少數(shù)股權(quán)，又一家中外合資銀行系險(xiǎn)企將誕生？

　　知情人士透露，美國保德信金融正與一家財(cái)務(wù)顧問合作商討，評估對農(nóng)銀人壽股權(quán)的出價(jià)。

　　據(jù)悉，目前有關(guān)交易談判仍在進(jìn)行，本次股權(quán)出售也引起其他金融機(jī)構(gòu)對入股農(nóng)銀人壽的意向，可能有其他投資者出價(jià)競投。記者就此事向農(nóng)銀人壽求證，截至發(fā)稿暫無回應(yīng)。

　　早在今年6月，就有媒體引述知情人士消息，由中國農(nóng)業(yè)銀行控股的農(nóng)銀人壽的少數(shù)股權(quán)投資者正在考慮出售所持股份，這宗潛在的交易吸引了國外和本土銀行、保險(xiǎn)商和基金公司的初步興趣。

　　值得注意的是，在深化對外開放的背景下，美國保德信金融一直不斷加碼中國市場。今年7月，前海再保險(xiǎn)10%股權(quán)再次競拍，經(jīng)公開競價(jià)，競買人為美國保德信金融旗下子公司保德信國際（Prudential International Insurance Holdings，Ltd． ）。

　　另據(jù)美國保德信金融官網(wǎng)顯示，目前，公司旗下的保德信投資管理公司，與光大集團(tuán)下屬的光大證券(13.180, 0.03, 0.23%)共同建立了光大保德信資產(chǎn)管理公司，美國保德信也一直尋求在中國壽險(xiǎn)市場的多重機(jī)會(huì)，自1998年9月就在中國成立了代表處；2012年，美國保德信與復(fù)星集團(tuán)在中國合資成立復(fù)星保德信人壽，雙方各持股50%，目前經(jīng)營已有10個(gè)年頭。

　　有畢馬威分析師表示，若此次成功入股農(nóng)銀人壽，將有利保德信擴(kuò)大在全球第二大經(jīng)濟(jì)體的市場。

　　一方面，未來美國保德信金融將能依托中國農(nóng)業(yè)銀行的銀保渠道擴(kuò)展銀保業(yè)務(wù)，并且借助中國農(nóng)業(yè)銀行銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，深入其分支機(jī)構(gòu)尚未覆蓋的地區(qū)，擴(kuò)展其客戶來源。未來，美國保德信金融也可能通過持有農(nóng)銀人壽的股份，獲得中國農(nóng)業(yè)銀行代銷的優(yōu)先權(quán)以及手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。

　　另一方面，如果雙方“聯(lián)姻”成功，或能為個(gè)險(xiǎn)、銀保融合打開新局面?！斑^去保險(xiǎn)行業(yè)似乎總是存在矯枉過正的情況，行業(yè)主體一般都是銀保獨(dú)大或個(gè)險(xiǎn)獨(dú)大，亦或是快速急轉(zhuǎn)彎切換賽道。在行業(yè)增速放緩的背景下，應(yīng)加速供給側(cè)改革創(chuàng)新，在生態(tài)圈建設(shè)，業(yè)務(wù)互相融合賦能、多元化發(fā)展等方面探索，二者在轉(zhuǎn)型升級及開啟行業(yè)對個(gè)險(xiǎn)、銀保融合方面充滿想象空間?！鄙鲜鋈耸恐赋觥?/p>

　　公開資料顯示，截至2018年末，中國農(nóng)業(yè)銀行境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)共計(jì)2.34萬個(gè)，包括37個(gè)一級分行、386個(gè)二級分行、3455個(gè)一級支行、1.94萬個(gè)基層營業(yè)機(jī)構(gòu)以及52個(gè)其他機(jī)構(gòu)。農(nóng)銀人壽在全國設(shè)立了包括23家分公司在內(nèi)的近400家分支機(jī)構(gòu)。隨著個(gè)險(xiǎn)代理人渠道規(guī)模大幅下降，保險(xiǎn)消費(fèi)下沉，銀保渠道在保險(xiǎn)銷售中將起著舉足輕重的作用。

　　值得注意的是，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者梳理，近年來銀行牽手外資保險(xiǎn)巨頭的合資人身險(xiǎn)公司取得了較大發(fā)展，在資本金、保費(fèi)快速飛漲的同時(shí)，公司盈利能力也不容小覷，例如中信保誠、光大永明、交銀人壽等銀行系人身險(xiǎn)公司。這或許是美國保德信金融持續(xù)下注中國保險(xiǎn)市場的原因所在。

　　7家銀行系人身險(xiǎn)公司合資前后資本金、保費(fèi)增長情況

　　償二代二期之下核心償付能力充足率走低，農(nóng)銀人壽開啟補(bǔ)血加速度

　　據(jù)悉，農(nóng)銀人壽最早名為國民人壽，成立于2005年，由北京中關(guān)村(6.330, 0.27, 4.46%)科學(xué)城建設(shè)股份、聯(lián)想控股、重慶國際信托投資公司等6家企業(yè)發(fā)起組建。

　　2007年，國民人壽更名為嘉禾人壽。2010年，聯(lián)想控股轉(zhuǎn)讓所持全部嘉禾人壽1.2億全部股份，退出股東行列。

　　成立初期，嘉禾人壽的業(yè)績一直萎靡不振，多年虧損，2010年其償付能力充足率僅為71.26%，到了2011年甚至跌至-86.21%。

　　關(guān)鍵時(shí)刻，中國農(nóng)業(yè)銀行向其拋出橄欖枝。2011年2月，中國農(nóng)業(yè)銀行斥資25.9億元收購嘉禾人壽51%股份。2012年，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后正式成為其控股子公司，同時(shí)更名為農(nóng)銀人壽。

　　背靠中國農(nóng)業(yè)銀行這顆大樹，農(nóng)銀人壽保費(fèi)規(guī)模保持穩(wěn)步增長。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016—2021年，農(nóng)銀人壽分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入182.89億元、238.65億元、176.38億元、232.29億元、264.75億元、294億元。

　　業(yè)務(wù)規(guī)模攀升的同時(shí)，農(nóng)銀人壽凈利潤整體呈穩(wěn)步增長趨勢。2016—2019年，農(nóng)銀人壽依次實(shí)現(xiàn)凈利潤1800.43萬元、1.11億元、1.39億元、3.32億元，僅在2020年，農(nóng)銀人壽實(shí)現(xiàn)凈利潤2.68億元，同比下降19.45%，但2021年恢復(fù)同比正增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.2 億元。

　　不容忽視的是，由于農(nóng)銀人壽售賣的產(chǎn)品以分紅、年金險(xiǎn)為主，銀保業(yè)務(wù)價(jià)值率相對較低、對資本占用消耗嚴(yán)重，且面臨著較大的到期付給壓力和流動(dòng)性考驗(yàn)。

　　2022年上半年，農(nóng)銀人壽綜合償付能力充足率175.46%，核心償付能力充足率99.52%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評級為BB。

　　“按照監(jiān)管要求，綜合償付能力充足率100%、核心償付能力充足率50%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評級B類，是償付能力達(dá)標(biāo)的3個(gè)底線要求。但考慮到一些分類監(jiān)管要求與償付能力掛鉤，一些業(yè)務(wù)要求綜合償付能力充足率達(dá)到120%或150%以上才能開展，實(shí)踐中保險(xiǎn)公司對償付能力充足率安全的要求會(huì)比底線高。”業(yè)內(nèi)人士介紹。

　　此外，償二代二期落地，2022年上半年，保險(xiǎn)業(yè)普遍面臨償付能力充足率下滑的壓力，一些公司紛紛開啟了增資、發(fā)債計(jì)劃，農(nóng)銀人壽也不例外。

　　近期，在農(nóng)銀人壽2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上，會(huì)議審議通過了公司發(fā)行20億元資本補(bǔ)充債券的議案。

　　據(jù)悉，從融資難易度、時(shí)間周期來看，發(fā)債融資相對其他補(bǔ)充資本金的方式而言，周期更短、成本也更低。

　　“對于很多險(xiǎn)企而言，為提升償付能力增資并非易事，面對過往暴露出的種種違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、隱秘實(shí)際控制人，以及由此導(dǎo)致的險(xiǎn)企危局等，監(jiān)管前所未有地強(qiáng)化了對于股東資質(zhì)、資金來源真實(shí)性的審查。隨之而來的是，部分險(xiǎn)企股東由于資質(zhì)無法滿足新的監(jiān)管要求，或自身也面臨現(xiàn)金流吃緊，在通過股東增資方式進(jìn)行資本補(bǔ)充困難的情況下，發(fā)債是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”業(yè)內(nèi)人士指出。

　　值得注意的是，2019年7月，農(nóng)銀人壽曾披露一項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，西藏騰云投資和新紀(jì)元擬分別向世紀(jì)金源轉(zhuǎn)讓2%和8.34%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，新紀(jì)元退出股東名單，騰云投資和世紀(jì)金源合計(jì)持有農(nóng)銀人壽19.99%股權(quán)，將成為僅次于農(nóng)業(yè)銀行的第二大股東。不過，這項(xiàng)股權(quán)交易自2019年7月披露后并無下文。

　　2022年二季度償付能力報(bào)告顯示，除中國農(nóng)業(yè)銀行之外，農(nóng)銀人壽目前由北京中關(guān)村科學(xué)城建設(shè)股份、西藏騰云投資管理、重慶國際信托、中國新紀(jì)元、大連匯盛投資5家企業(yè)控股49%。

　　在5家小股東中，新紀(jì)元與北京中關(guān)村科學(xué)城建設(shè)股份存在關(guān)聯(lián)，大連匯盛投資及北京中關(guān)村科學(xué)城建設(shè)兩家公司均存在不同程度的股份質(zhì)押或凍結(jié)。

　　轉(zhuǎn)自： 財(cái)聯(lián)社

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