20余萬(wàn)億保險(xiǎn)資金最新調(diào)研：投向公募基金增速較快 考核期限有所拉長(zhǎng)

　　近日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)組織編寫并的《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》正式出版發(fā)行。報(bào)告通過(guò)匯總194家保險(xiǎn)公司、32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司綜合調(diào)研成果，系統(tǒng)展現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的多方面內(nèi)容，其中包括截至2021年的最新行業(yè)數(shù)據(jù)、趨勢(shì)特征和發(fā)展成效。

　　截至2021年末，我國(guó)共有保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司和保險(xiǎn)公司(以下統(tǒng)稱保險(xiǎn)公司)206家，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為24.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.51%；保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為23.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.15%。其中，參與本次保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)綜合調(diào)研的保險(xiǎn)公司共有194家，涉及投資資產(chǎn)合計(jì)21.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.52%。

　　投資增速最快：其他權(quán)益類投資、利率債、公募基金

       報(bào)告顯示，2021年保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)仍以固定收益類為主，占比56.23%；權(quán)益類資產(chǎn)(含股票、長(zhǎng)期股權(quán)投資、股票及混合型基金、權(quán)益及混合類的組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品)占比23.12%。

　　不同類型公司中，壽險(xiǎn)公司(尤其是大型、超大型公司)的利率債(28.6%)和股票(6.8%)配置比例更高，產(chǎn)險(xiǎn)公司更傾向于投資信用債(20.3%)、銀行存款(17.7%)和基金(7%，不含貨基)，集團(tuán)公司則以股權(quán)投資(38.7%)為主，再保險(xiǎn)公司的債券投資占比接近五成(信用債30.3%、利率債14.5%)。

　　從大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來(lái)看，188家有同比數(shù)據(jù)的保險(xiǎn)公司調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年保險(xiǎn)資金整體仍保持以債券、銀行存款(含現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn))和金融產(chǎn)品為主的配置結(jié)構(gòu)，合計(jì)占比67.67%。其中，固定收益類資產(chǎn)占比56.23%，同比上升2.57個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類資產(chǎn)占比23.12%，同比微降1.4個(gè)百分點(diǎn)，公募基金與組合類產(chǎn)品(混合類與權(quán)益類)占比基本不變。

　　從細(xì)分資產(chǎn)來(lái)看，現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn)占比3.94%，銀行存款9.11%，債券41.68%，股票7.05%，公募基金(不含貨基類)4.94%，股權(quán)投資7.96%，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品4.75%，金融產(chǎn)品12.93%，境外投資2%左右。與2020年相比，債券配置上升2.66個(gè)百分點(diǎn)，公募基金上升0.62個(gè)百分點(diǎn)，金融產(chǎn)品與股票配置比例分別下降0.84個(gè)與1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　從主要資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)來(lái)看，投資規(guī)模同比增速最大的前三類資產(chǎn)為：其他權(quán)益類投資( 含可轉(zhuǎn)債可交債、優(yōu)先股權(quán)益類融資工具等)(46.90%)、利率債(35.90%)和公募基金(不含貨幣基金)(28.81%)。

　　模式多元：委托保險(xiǎn)資管規(guī)模最大委托業(yè)外管理0.75萬(wàn)億

       目前，保險(xiǎn)公司形成了自主投資、委托關(guān)聯(lián)方保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、委托非關(guān)聯(lián)方保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及委托業(yè)外管理人(含境內(nèi)外機(jī)構(gòu))等四類投資方式。

　　193家保險(xiǎn)公司調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，自主投資規(guī)模5.70萬(wàn)億元，占比26.22%；委托關(guān)聯(lián)方保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資規(guī)模15.15萬(wàn)億元，占比69.62%；委托非關(guān)聯(lián)方保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資規(guī)模0.15萬(wàn)億元，占比0.71%；委托業(yè)外管理人投資規(guī)模0.75萬(wàn)億元，占比3.45%。近三年，不同投資方式的管理資產(chǎn)規(guī)模占比保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　各類型保險(xiǎn)公司根據(jù)自身實(shí)際需要，選擇開展不同形式及比例的自主投資或委托投資，最終形成公司自身的投資模式選擇。

　　投資收益中位數(shù)在4.5%~5% 考核期限有所拉長(zhǎng)

　　調(diào)研顯示，2021年保險(xiǎn)公司綜合/會(huì)計(jì)投資收益率集中區(qū)間同比有所下降，收益率中位數(shù)位于4.5%~5%(含)區(qū)間。

　　從整體來(lái)看，186家保險(xiǎn)公司調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年保險(xiǎn)公司綜合/會(huì)計(jì)投資收益率集中區(qū)間同比有所下降。綜合收益率方面，2021年保險(xiǎn)公司綜合收益率整體集中于5.5%以內(nèi)，機(jī)構(gòu)數(shù)量合計(jì)占比71%，中位數(shù)在4.5%~5%(含)區(qū)間；會(huì)計(jì)收益率方面，2021年保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)收益率分布較為集中，位于4.5%~6.5%(含)之間的機(jī)構(gòu)數(shù)量合計(jì)占比65%，中位數(shù)也在4.5%~5%(含)區(qū)間。

　　從各收益區(qū)間對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)規(guī)?？?，2021年，綜合收益率在4.5%~5%(含)區(qū)間的保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)規(guī)模最大，達(dá)9.25萬(wàn)億元，占行業(yè)總投資資產(chǎn)的比重為42.5%。

　　投資收益目標(biāo)考核期限，較上年度有所拉長(zhǎng)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)公司投資績(jī)效考核周期以中短期為主，近七成機(jī)構(gòu)采用年度考核。行業(yè)按“年度考核”的機(jī)構(gòu)占比63.40%，同比下降4.46個(gè)百分點(diǎn)；按“中期考核(1-3年)”和“年度與中期考核兼顧”的機(jī)構(gòu)占比分別為4.64%和26.29%，分別同比上升0.56和3.33個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，超大型機(jī)構(gòu)多采用“年度與中期考核兼顧”；大型、中型機(jī)構(gòu)以“年度考核”為主，且中型機(jī)構(gòu)更關(guān)注“年度與中期考核兼顧”的考核方式，大型機(jī)構(gòu)逐步關(guān)注“長(zhǎng)期考核機(jī)制(3-5年)”；小型機(jī)構(gòu)多采用“年度考核”。

　　保險(xiǎn)公司投資人員3820人

　　報(bào)告顯示，保險(xiǎn)行業(yè)投資人才數(shù)量基本穩(wěn)定，壽險(xiǎn)人才占比居首。

　　據(jù)193家保險(xiǎn)公司調(diào)研數(shù)據(jù)，目前行業(yè)共有投資人員3820人，平均每家公司20人。其中，有近三年同比數(shù)據(jù)的178家機(jī)構(gòu)，2021年末共有投資人員3547人，增速3.62%。從不同類型機(jī)構(gòu)來(lái)看，壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、集團(tuán)、再保險(xiǎn)公司的人才占比分別為69.16%、21.88%、6.57%和2.38%，除壽險(xiǎn)公司人員數(shù)量小幅下降外，其他類型機(jī)構(gòu)人員數(shù)量均有所增長(zhǎng)。

　　行業(yè)人均管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速有所下降。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年末，保險(xiǎn)公司投資管理部門人均管理規(guī)模為58.96億元，同比增長(zhǎng)8.71%，較上年度下降2.44個(gè)百分點(diǎn)。從機(jī)構(gòu)類型看，壽險(xiǎn)公司人均管理規(guī)模73.66億元，遠(yuǎn)超行業(yè)均值；產(chǎn)險(xiǎn)人均管理規(guī)模22.01億元，同比保持一致。(作者：劉敬元)

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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