流動(dòng)負(fù)債走高 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)放大 德固特IPO還面臨哪些難題

　　境外收入占比上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)被放大

　　據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，德固特在2016年至2018年及2019上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16329.91萬(wàn)元、21797.75萬(wàn)元、23573.85萬(wàn)元、11356.29萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2742.15萬(wàn)元、3752.42萬(wàn)元、5069.04萬(wàn)元、2509.99萬(wàn)元。

　　報(bào)告期內(nèi)，德固特營(yíng)收與利潤(rùn)都呈持續(xù)上升趨勢(shì)，據(jù)德固特招股說(shuō)明書(shū)說(shuō)明，企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收與利潤(rùn)收入很大程度是因?yàn)楫a(chǎn)品由國(guó)內(nèi)擴(kuò)展至國(guó)際市場(chǎng)。

　　據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，德固特在境外產(chǎn)生的銷售收入分別為4879.32萬(wàn)元、6794.11萬(wàn)元、9892.95萬(wàn)元、5770.82萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的30.44%、31.75%、42.69%、52.04%。

　　數(shù)據(jù)表示，公司在境外銷售收入占比持續(xù)上升，甚至在2019年上半年占比過(guò)半，數(shù)據(jù)充分證明德固特在2018至2019年間進(jìn)一步大幅增加國(guó)際貿(mào)易比例，正如德固特在招股書(shū)中提到的，未來(lái)三年，將在擴(kuò)張國(guó)際市場(chǎng)上拿出大動(dòng)作。

　　但是，內(nèi)銷轉(zhuǎn)出口策略也存在一些隱患，易受貿(mào)易摩擦影響。

　　2016年7月6日，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的500億美元商品中的340億美元商品開(kāi)始征收25%的關(guān)稅，而德固特出口美國(guó)的節(jié)能裝備和部分環(huán)保設(shè)備也被納入這500億美元的黑名單中。

　　對(duì)此，德固特提示了風(fēng)險(xiǎn)，若未來(lái)國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇并持續(xù)惡化，將可能對(duì)公司出口業(yè)務(wù)造成不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　另一方面，匯率波動(dòng)也成為德固特下注國(guó)際市場(chǎng)很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)公開(kāi)信息顯示，德固特產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外各地，主要采用美元與境外客戶進(jìn)行結(jié)算，而自簽訂合同，收入確認(rèn)再到最后結(jié)售匯環(huán)節(jié)存在很長(zhǎng)周期。

　　在該周期內(nèi)，人民幣匯率波動(dòng)直接影響公司出口產(chǎn)品銷售價(jià)格，進(jìn)而影響公司出口產(chǎn)品銷售毛利率，而且節(jié)能環(huán)保設(shè)備等產(chǎn)品金額巨大，匯率波動(dòng)對(duì)其的影響更加明顯。

　　另外，公司為境外銷售業(yè)務(wù)留存的大量外幣資產(chǎn)，如外幣貨幣資金或者外幣應(yīng)收款等，在期末進(jìn)行外幣結(jié)算或者外幣折算本幣過(guò)程中，人民幣匯率波動(dòng)會(huì)造成匯兌損益，進(jìn)而影響公司凈利潤(rùn)。