2022年6月2日，中健康橋IPO二次上會(huì)被否。該公司此前曾于5月12日上會(huì)，當(dāng)時(shí)被暫緩表決；如今二次上會(huì)被否，這正是標(biāo)志著其IPO之路告吹。公開信息披露顯示，中健康橋的保薦機(jī)構(gòu)為東興證券(8.870, -0.14, -1.55%)，據(jù)有自媒體稱，中健康橋的公關(guān)公司為友傳咨詢，也非是知名的財(cái)關(guān)。
關(guān)于中健康橋，發(fā)審委的問詢主要圍繞其核心產(chǎn)品仿制藥鋁鎂匹林片，以及公司銷售費(fèi)用中市場推廣服務(wù)費(fèi)占比較高等問題。與此同時(shí)，力場君認(rèn)為中健康橋在員工薪酬方面的數(shù)據(jù)和信息披露，也有很大問題，或也是導(dǎo)致該公司IPO失敗的致命傷，值得其他公司警惕和借鑒。
此前，在證監(jiān)會(huì)發(fā)給中健康橋保薦機(jī)構(gòu)東興證券的《首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》，多次提到了員工薪酬的問題，主要體現(xiàn)在第28問和第41問當(dāng)中：
28、請發(fā)行人結(jié)合報(bào)告期內(nèi)員工人數(shù)及其變化、職級分布、人均薪酬及當(dāng)?shù)仄骄匠晁角闆r，分析管理人員、銷售人員和研發(fā)人員薪酬及其變動(dòng)的原因及合理性，并與同地區(qū)公司或可比公司進(jìn)行對比。請保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師對上述情況進(jìn)行核查并發(fā)表意見。
41、請?jiān)谡泄烧f明書中補(bǔ)充披露公司員工薪酬制度、各級別、各類崗位員工收入水平、大致范圍及與當(dāng)?shù)仄骄べY水平比較情況，公司未來薪酬制度及水平變化趨勢，說明與財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)項(xiàng)目的配比情況。
從中健康橋后來發(fā)布的更新之后的招股說明書，其中補(bǔ)充披露的關(guān)于員工薪酬的部分，基本上是圍繞著證監(jiān)會(huì)此前提出來的兩個(gè)問題，進(jìn)行了補(bǔ)充描述，但是也暴露出了很多問題。
從公司內(nèi)部縱向比較來看，中健康橋的生產(chǎn)人員平均薪酬在2020年出現(xiàn)了較大幅度下降，從上年度的6.7萬元直降到5.58萬元，降幅將近20%；研發(fā)人員薪酬在2019年也曾出現(xiàn)過驟降，從5.89萬元下降到4.23萬元，降幅也在四分之一以上。這樣的現(xiàn)象，通常會(huì)被認(rèn)為是異常的。
而且在2018年到2019年，中健康橋的研發(fā)人員平均薪酬，竟然是各類崗位中最低的，就連生產(chǎn)人員的平均薪酬，都是研發(fā)人員的1.5倍，銷售人員薪酬甚至超過了研發(fā)人員的3倍。這樣的數(shù)據(jù)合理性，同樣很值得懷疑。
再從橫向比較來看，中健康橋主要經(jīng)營地是在山東省臨沂市，招股書中對比了公司2019年度的員工薪酬與臨沂市城鎮(zhèn)單位平均人工成本，中健康橋的平均薪酬略高于臨沂市城鎮(zhèn)單位平均水平，隨后兩年也即2020年和2021年上半年，均已未公布為由，并未進(jìn)行對比。
這里面不知道中健康橋是懷揣著怎樣的心態(tài)，并未選取更容易獲得公開數(shù)據(jù)的山東省城鎮(zhèn)單位平均工資的數(shù)據(jù)，作為可比參照。
事實(shí)上，根據(jù)山東省人力資源和社會(huì)保障廳發(fā)布的《關(guān)于公布2020年度全省職工平均工資的通知》，2020年度全省職工平均工資（城鎮(zhèn)非私營單位從業(yè)人員平均工資口徑）為87749元。而同年，中健康橋的平均薪酬為7.14萬元，相比山東省職工平均工資低了大約20%。也即從橫向比較來看，中健康橋的員工薪酬也是偏低的。
早在2017年6月，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)格審核，在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時(shí)，嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費(fèi)用、放寬信用政策促進(jìn)銷售等方式粉飾業(yè)績的情況。此后，連續(xù)幾家企業(yè)在職工薪酬問題上遭到質(zhì)疑導(dǎo)致IPO未通過。
在此指引之下，當(dāng)年就有多家申請IPO上市的公司，被問詢到員工平均薪酬的問題，并最終申請IPO失敗，簡單查詢一下就涉及到幾個(gè)案例：
2017年6月13日，浙江績豐巖土技術(shù)股份有限公司IPO被否，反饋意見提出發(fā)行人員工平均薪酬呈現(xiàn)下降趨勢的原因，是否存在壓低薪酬支出調(diào)節(jié)利潤的情形。
2017年6月28日，西藏國策環(huán)?？萍脊煞萦邢薰綢PO被否，反饋意見提出發(fā)行人高管薪酬總額逐年下降、董事長薪酬大幅下降，社保公積金的繳納是否符合我國勞動(dòng)保險(xiǎn)法的相關(guān)規(guī)定。
2017年8月9日，西藏新博美商業(yè)管理連鎖股份有限公司IPO被否，反饋意見質(zhì)疑是否存在通過人為壓低發(fā)行人高管人員和員工薪酬以降低期間費(fèi)用、增加利潤的情形。
2017年9月8日，杭州致瑞傳媒股份有限公司IPO被否，反饋意見提出是否存在通過人為壓低發(fā)行人高管人員和員工薪酬以降低期間費(fèi)用、增加利潤的情形。
從此次中健康橋連同其保薦機(jī)構(gòu)東興證券收到的《首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》中，并未被提及到“降低期間費(fèi)用、增加利潤”這樣嚴(yán)厲的措辭，但是從中健康橋的實(shí)際情況來看，員工薪酬橫向、縱向比較都存在不少問題，這都為該公司IPO失敗添加了籌碼。
轉(zhuǎn)自：新浪財(cái)經(jīng)
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