藝星醫(yī)美醫(yī)生不足營銷過度 莆田系廣告醫(yī)患雙線著火

　　作為“莆田系”四大家族之一的陳國興、陳國雄兄弟實(shí)際控制的藝星醫(yī)美，是目前國內(nèi)第二大私立醫(yī)美公司。2015年、2016年和2017年，藝星醫(yī)美的營收分別為4.05億元、7.23億元、10.37億元，所對(duì)應(yīng)的三年凈利潤分別為1298.1萬元、4921.7萬元、1.14億元。 
 

　　從毛利水平上來看，2015年至2016年藝星醫(yī)美的毛利率從50.4%上升到54.2%，2017年回落至53.3%，但公司的凈利率僅分別為3.2%、6.8%、11%。
 

　　毛利高、凈利低的背后，是藝星醫(yī)美不斷攀升的營銷費(fèi)用。最近三年藝星醫(yī)美的銷售費(fèi)用分別為1.3億元、2.54億元、3.05億元，其中絕大多數(shù)開支來自推廣及營銷。 
 

　　但是在過度營銷背后，藝星醫(yī)美的醫(yī)生數(shù)量卻不足。招股書顯示，藝星醫(yī)美擁有237名醫(yī)師，包括9位主任醫(yī)師、34位副主任醫(yī)師、76位主治醫(yī)師及118位住院醫(yī)師。 
 

　　平均到藝星醫(yī)美的12家醫(yī)院和3家診所，藝星醫(yī)美的醫(yī)生數(shù)量明顯不足，也不符合國家衛(wèi)生健康委員會(huì)對(duì)美容醫(yī)院合規(guī)醫(yī)生的數(shù)量要求。 
 

　　另外，2017年藝星醫(yī)美存在30項(xiàng)醫(yī)療廣告違規(guī)和77宗肖像權(quán)糾紛，包括牽涉侵權(quán)知名女演員景甜、趙雅芝等77宗肖像權(quán)或名譽(yù)權(quán)，公司去年用于罰款、糾紛的支出達(dá)331萬元。 
 

　　招股書還顯示，藝星醫(yī)美曾牽涉4宗醫(yī)療事故，其中三宗為四級(jí)醫(yī)療事故，賠付60多萬元，涉及上海、杭州、長沙分支機(jī)構(gòu)。最近三年，藝星醫(yī)美用于解決客戶投訴及醫(yī)療糾紛的賠償總額為300萬元。
 

　　36%營收來自分期付款 
 

　　招股書披露，藝星醫(yī)美于2009年10月成立，目前公司在國內(nèi)13個(gè)省及直轄市共14座城市開設(shè)了15家醫(yī)美門店。公司2015、2016、2017年，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元、7.23億元、10.37億元，凈利潤分別為1298.1萬元、4921.7萬元和1.14億元。

　　藝星醫(yī)美的主營業(yè)務(wù)主要有兩種，一種是美容外科醫(yī)療美容服務(wù)（包括整形手術(shù)醫(yī)療美容服務(wù)和注射醫(yī)療美容服務(wù)），另一種是美容皮膚科醫(yī)療美容服務(wù)。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，整形手術(shù)、注射這兩項(xiàng)目2017年實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)8.93億元，占營業(yè)收入的86%。其中整形手術(shù)實(shí)現(xiàn)收入4.96億元，占營業(yè)收入的47.8%。 
 

　　據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道，藝星醫(yī)美2017年全年收入的36.45%來自于醫(yī)美分期，而這距離其正式引入醫(yī)美分期業(yè)務(wù)也就不到兩年的時(shí)間。 
 

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，藝星醫(yī)美自2016年起開始接受若干獨(dú)立第三方融資公司的分期付款方案作出的客戶付款，截至2016年及2017年12月31日止年度，藝星自該等融資公司收取的款項(xiàng)分別為人民幣1.41億元及3.78億元。根據(jù)計(jì)算，2017年度，藝星全年收入的36.45%來自于醫(yī)美分期。 
 

　　表面上看，醫(yī)美分期既解決了愛美消費(fèi)者資金不足的燃眉之急，又降低了醫(yī)美機(jī)構(gòu)的獲客成本，同時(shí)讓金融平臺(tái)拓展了分期業(yè)務(wù)。但在醫(yī)美行業(yè)，醫(yī)療糾紛、醫(yī)療事故屢見不鮮，若手術(shù)失敗或消費(fèi)者對(duì)術(shù)后效果不滿意，不但維權(quán)艱難，還要繼續(xù)每月按期還款，否則將影響個(gè)人征信。 
 

　　藝星醫(yī)美此次赴港募資，款項(xiàng)將用于適機(jī)收購青島、太原、蘇州、福州、南寧和沈陽等地的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)；在廣州、鄭州及天津開設(shè)新的醫(yī)療美容?？漆t(yī)院及在北京、上海、成都及重慶等現(xiàn)有市場(chǎng)以及新市場(chǎng)之一的廣州開設(shè)新的醫(yī)療美容?？崎T診部或診所；投資醫(yī)療美容設(shè)備、加強(qiáng)信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、雇傭更多高素質(zhì)醫(yī)生及醫(yī)療專業(yè)人士、及加強(qiáng)提供醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)管理咨詢服務(wù)的管理解除設(shè)施；營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。 
 

　　依賴營銷 1年花3億用來打廣告 
 

　　根據(jù)藝星醫(yī)美向港交所提交的招股說明書，2017年藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用為3.05億元，占同期毛利潤比例高達(dá)55%；2015年、2016年，藝星醫(yī)美銷售費(fèi)用分別為1.31億元、2.54億元，占毛利潤的比例均超過60%。

　　藝星醫(yī)美的銷售費(fèi)用中，推廣及營銷相關(guān)費(fèi)用占據(jù)總銷售費(fèi)用的大部分。據(jù)中國整形美容協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，中國醫(yī)美行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模目前已躍居世界第二位，2019年我國每年整形人數(shù)將超過2000萬人次，美容機(jī)構(gòu)更是以每年20%左右的速度爆發(fā)式增長。 
 

　　但與此同時(shí)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)專業(yè)性品牌建構(gòu)的缺失問題日益突出。目前市場(chǎng)上大部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)都靠鋪天蓋地的宣傳來獲得顧客。招股書中藝星醫(yī)美也表示，“我們推廣和營銷工作的成效直接影響我們的收益及盈利能力。” 
 

　　據(jù)《北京青年報(bào)》報(bào)道，由于營銷費(fèi)用過高，藝星醫(yī)美長期處于高毛利、低凈利的狀態(tài)。 
 

　　按照其招股說明書顯示，其2015年至2017年的毛利率分別高達(dá)50.4%、54.2%、53.3%，其中，外科整形手術(shù)毛利率更是高達(dá)63.5%。然而，藝星醫(yī)美2015年至2017年的綜合凈利率分別僅為3.2%、6.8%、11%。

　　截至2017年12月31日，藝星醫(yī)美擁有總負(fù)債約3.9億元，其中流動(dòng)負(fù)債總額約3.53億元，占總負(fù)債90.5%。公司披露2017年末，持有現(xiàn)金僅1.2億元，并不足以償還流動(dòng)負(fù)債。 
 

　　營銷頻闖紅燈： 30項(xiàng)廣告違規(guī) 77宗肖像權(quán)糾紛 
 

　　招股書顯示，2017年藝星醫(yī)美存在30項(xiàng)醫(yī)療廣告違規(guī)、77宗肖像權(quán)糾紛，包括牽涉侵權(quán)知名女演員景甜、趙雅芝等77宗肖像權(quán)或名譽(yù)權(quán)，公司去年用于罰款、糾紛的支出達(dá)331萬元。 
 

　　藝星醫(yī)美在招股書的“風(fēng)險(xiǎn)因素”中表明，或會(huì)遭第三方提起肖像權(quán)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)或盜用索償，可能導(dǎo)致支出法律費(fèi)用，倘若判決不利，則可能影響業(yè)務(wù)。 
 

　　另外，今年4月9日，寧波鄞州藝星時(shí)代美容醫(yī)院有限公司（簡稱“寧波藝星”）因其他廣告違法行為遭到寧波鄞州區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局處罰，被責(zé)令停止發(fā)布廣告及罰款20000元。 
 

　　5月17日，南京藝星醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司（簡稱“南京藝星”）被南京市工商局行政處罰，原因是廣告違規(guī)，罰款3.08萬元。 
 

　　藝星醫(yī)美在招股書中稱，藝星醫(yī)美許可寧波藝星、南京藝星及嘉興藝星在其醫(yī)療認(rèn)證、品牌名稱及宣傳材料中使用“藝星”商標(biāo)，并就品牌管理及質(zhì)量監(jiān)控事宜對(duì)上述三家公司進(jìn)行監(jiān)督及不定期檢查，但藝星醫(yī)美并不實(shí)際控制上述三家公司，因此無法保證能夠始終有效管理品牌名稱的實(shí)際使用情況。 
 

　　公司合規(guī)醫(yī)生數(shù)量不足 缺乏優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源 
 

　　藝星醫(yī)美的招股書中，披露了不少值得關(guān)注的企業(yè)情況。截至2018年5月31日，藝星醫(yī)美擁有237名醫(yī)師，包括9位主任醫(yī)師、34位副主任醫(yī)師、76位主治醫(yī)師及118位住院醫(yī)師，其中全職醫(yī)師共計(jì)205名，剩余32名醫(yī)師屬于兼職執(zhí)業(yè)。 
 

　　此外，藝星醫(yī)美擁有588名醫(yī)師助理、護(hù)士（包括見習(xí)護(hù)士）、藥劑師、放射技師及檢驗(yàn)科人員。 
 

　　按照國家衛(wèi)生健康委員會(huì)的要求，美容醫(yī)院必須至少有6名具有相關(guān)專業(yè)副主任醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師、至少2名主管護(hù)師資格以上的護(hù)士；每科至少有1名本專業(yè)的具有主治醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師；醫(yī)療美容門診部則要求至少有5名執(zhí)業(yè)醫(yī)師，其中至少有1名具有相關(guān)專業(yè)副主任醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師和1名具有護(hù)師資格以上的護(hù)士，每科目至少有1名本專業(yè)的具有主治醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師。 
 

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，藝星醫(yī)美的12家醫(yī)院，需要至少72名具有相關(guān)專業(yè)副主任醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師。剩下的3家診所則需要至少3名具有相關(guān)專業(yè)副主任醫(yī)師資格以上的主診醫(yī)師。 
 

　　但是對(duì)比之后，可見藝星醫(yī)美優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源的缺乏。 
 

　　招股書中，藝星醫(yī)美一方面坦承未能招聘及留用足夠數(shù)量的合資格醫(yī)生、管理人員及其他醫(yī)療專業(yè)人員，這可能會(huì)對(duì)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，另一方面，公司披露了未對(duì)部分雇員全額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金供款。 
 

　　優(yōu)質(zhì)醫(yī)生稀缺釀苦果 存4宗醫(yī)療事故 
 

　　作為"莆田系"的醫(yī)療集團(tuán)，藝星醫(yī)美的專業(yè)性與安全性一直是外界頗為關(guān)注的問題。藝星醫(yī)美在招股書中稱，報(bào)告期內(nèi)共有4宗醫(yī)療事故。其中三宗為四級(jí)醫(yī)療事故，賠付60多萬元，涉及上海、杭州、長沙分支機(jī)構(gòu)。 
 

　　招股書中，藝星醫(yī)美列舉了4起醫(yī)療糾紛的詳情。其中2016年9月，一位消費(fèi)者在上海藝星醫(yī)美進(jìn)行激光治療后導(dǎo)致面部燒傷，被鑒定為四級(jí)醫(yī)療事故，上海藝星醫(yī)美負(fù)主要責(zé)任，僅該起事故，藝星醫(yī)美方面支付的賠償金額就達(dá)到53萬元。
 

　　據(jù)《長江商報(bào)》天眼查搜索發(fā)現(xiàn)，在消費(fèi)者最關(guān)注的醫(yī)療安全領(lǐng)域，藝星醫(yī)美的杭州分院曾因醫(yī)療糾紛被起訴，該案患者訴稱，藝星醫(yī)美的杭州分院對(duì)她“造成無法補(bǔ)救的嚴(yán)重后果”。 
 

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，2016年5月，杭州藝星醫(yī)美醫(yī)院與患者黃某的醫(yī)療糾紛案審理終結(jié)。一審判決書顯示，原告黃某2013年12月在杭州藝星醫(yī)美醫(yī)院進(jìn)行“XX懸吊術(shù)”的手術(shù)。 
 

　　黃某認(rèn)為，該醫(yī)院在知道手術(shù)失敗的情況下，沒有采取補(bǔ)救措施，繼續(xù)對(duì)她進(jìn)行欺騙，讓她相信憑借醫(yī)院的醫(yī)療技術(shù)能夠?qū)κ〉氖中g(shù)進(jìn)行修復(fù)治療，以致延誤了最佳的治療時(shí)機(jī)，給其身體造成無法補(bǔ)救的嚴(yán)重后果。黃某請(qǐng)求醫(yī)院賠償損失共計(jì)204萬余元。 
 

　　法院判定，被告藝星醫(yī)美醫(yī)院存在醫(yī)療過錯(cuò)，故應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。最終，杭州藝星醫(yī)美醫(yī)院被判賠償黃某4萬余元。 
 

　　莆田系醫(yī)院遍布醫(yī)療美容行業(yè) 
 

　　招股書顯示，藝星醫(yī)美的實(shí)際控制人為董事長陳國興，副董事長、總裁為陳國雄，二人正是"莆田系"四大家族“詹、林、陳、黃”中的陳氏家族。 
 

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，1996年陳國興跟隨著“莆田系”陳氏家族中另一位重要人物陳金章，進(jìn)入了醫(yī)療領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)，陳國興參股了福建省莆田科威醫(yī)療器械投資有限公司，該公司注冊(cè)資本380萬元，陳國興出資65萬元，占比17.11%。 
 

　　1999年，陳國興、陳國雄兩人持股了杭州博大醫(yī)療器械有限公司，隨后陳國興開始創(chuàng)辦醫(yī)院。2002年，陳國興在上海注冊(cè)了第一家醫(yī)院上海閔行虹橋醫(yī)院，后相繼成立了上海健橋醫(yī)院、無錫虹橋醫(yī)院等。2003年，陳國興創(chuàng)建了上海美迪亞醫(yī)院投資集團(tuán)有限公司，以醫(yī)院投資公司的名義進(jìn)行醫(yī)院的建設(shè)和管理。 
 

　　根據(jù)公開的工商登記信息可以查閱到，陳國興投資或參股的公司還有北京中研東方國際醫(yī)學(xué)研究院、上海美迪西生物醫(yī)藥股份有限公司、上海世豪房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、美迪西普亞醫(yī)藥科技（上海）有限公司、上海漢國企業(yè)發(fā)展有限公司（2010年）、漢國金融信息服務(wù)（上海）有限公司、霍爾果斯康美股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。
 

　　藝星醫(yī)美的招股書顯示，公司第一大股東漢國股權(quán)投資系董事長陳國興與其夫人全資持有，第二股東藝星股權(quán)投資為總裁陳國雄及其夫人持有，兩者已簽訂《一直行動(dòng)協(xié)議》。 
 

　　近年來，“莆田系”醫(yī)院蟄伏于高毛利的醫(yī)療美容行業(yè)。新三板醫(yī)美行業(yè)上市掛牌第一股華韓整形，由“莆田系”中的林氏家族林國良掌控。黃氏家族黃德峰旗下有美聯(lián)臣整形，而陳氏家族的陳國興、陳國雄二人，則一起執(zhí)掌藝星醫(yī)美。 
 

　　如果此次藝星醫(yī)美能登陸港股，將成為繼林玉明的和美醫(yī)療（01509.HK）、翁國亮的華夏醫(yī)療（08143.HK）之后，"莆田系"第三家赴港上市的家族企業(yè)，同時(shí)將成為"莆田系"第一家整容業(yè)務(wù)上市平臺(tái)。 
 

　　醫(yī)美市場(chǎng)魚龍混雜 企業(yè)上市難 
 

　　據(jù)《長江商報(bào)》報(bào)道，醫(yī)美市場(chǎng)高度分散，魚龍混雜，頭部企業(yè)真正占據(jù)主要市場(chǎng)份額的格局尚未形成。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，以2017年收益計(jì)算，藝星醫(yī)美在所有中國私立醫(yī)療美容連鎖集團(tuán)中排名第二，占市場(chǎng)總額的1.3%。 
 

　　另外據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)道，醫(yī)美事故也是醫(yī)美行業(yè)信賴度成為行業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。 
 

　　根據(jù)更美APP發(fā)布的《2017年醫(yī)美黑皮書》，全國正規(guī)醫(yī)美診所9500多家，“黑”醫(yī)美診所是前者的6倍，約有60000家，它們往往規(guī)模小、隱蔽性強(qiáng)，常隱身于生活美容店、住宅區(qū)與酒店中。黑診所的手術(shù)量是正規(guī)機(jī)構(gòu)的2.5倍，非法執(zhí)業(yè)者是合規(guī)執(zhí)業(yè)者的9倍，有15萬人之多。 
 

　　A股目前尚無直接IPO上市的醫(yī)美公司，有不少上市公司通過并購等方式涉足了醫(yī)美行業(yè)，如華東醫(yī)藥（000963.SZ）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）、和蘇寧環(huán)球（000718.SZ）等。 
 

　　新三板目前掛牌的整形美容行業(yè)企業(yè)共約8家，包括永成醫(yī)美、希思醫(yī)美、瑞瀾醫(yī)美、俏佳人等。 
 

　　此外，試圖登陸A股市場(chǎng)的廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司（簡稱“丸美股份”），則是自2016年11月首度上會(huì)遭否后，今年7月30日因“尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”，被取消首發(fā)上市審核。 

   轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
 

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