由于利率提高、債務負擔大、金融市場震蕩加劇等因素,美歐企業(yè)的貸款需求放緩,折射出企業(yè)未來業(yè)務和景氣度下行的風險。
過去幾十年,利率在持續(xù)下降。美聯儲數據顯示,1990年,非金融企業(yè)支付的利息占其未償債務比例達到13.3%。到2021年,該比例已降至3.6%,創(chuàng)下自20世紀50年代末以來的最低水平。穆迪數據顯示,在同一時期,Baa級公司債的長期收益率從10.4%降至3.4%。
隨著美聯儲大舉加息,公司債收益率和其他商業(yè)貸款的利率都大幅上升。穆迪去年衡量得出的企業(yè)平均利率為5.1%,今年到目前為止平均為5.6%。盡管目前美國公司為其債務支付的利息還不算太高,但債務走高和融資放緩正形成趨勢。
根據美國證券業(yè)及金融市場協(xié)會的數據,2020年美國公司債發(fā)行量為2.27萬億美元,2021年各大公司又發(fā)行了1.96萬億美元債券,2022年公司債發(fā)行量降至1.35萬億美元。標普全球評級的分析師最近計算出,今年將有5040億美元的美國非金融企業(yè)債務到期,2024年將到期7100億美元,2025年到期8620億美元,2026年到期8800億美元。
有報道指出,各大企業(yè)在未來幾年可能會面臨艱難選擇。一些企業(yè)可能會決定減少債務負擔,選擇縮減投資,延緩擴張。其他企業(yè)將以更高的利率為到期債務進行再融資,而更高的借貸成本將拖累利潤。
在歐洲,瑞信被收購一事震蕩市場,銀行業(yè)目前謹小慎微,市場人士認為融資活動將持續(xù)降溫。
在硅谷銀行破產和瑞士信貸集團被收購震撼全球金融市場之前,歐洲的銀行上個月就已經削減了對企業(yè)的貸款。根據歐洲央行本周公布的數據顯示,2月份歐元區(qū)銀行將其對區(qū)域內企業(yè)的貸款減少了30億歐元(32.3億美元),貸款同比增幅從1月份的5.3%放緩至4.9%。對家庭的貸款也出現了放緩。盡管當時銀行從貸款中獲得的利潤比過去低利率時期要高,但還是收緊了放貸。
一些經濟學家認為,隨著銀行系統(tǒng)的壓力使銀行更加謹慎,未來幾個月的貸款下降可能會加速,從而加大歐洲央行加息對經濟增長的影響。(記者 閆磊 綜合報道)
轉自:經濟參考報
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