入世十年中國企業(yè)海外并購一浪高一浪

編者按：2001 年12 月11 日，中國正式加入WTO。此后，中國企業(yè)站在國際舞臺上盡情表演。10 年了，中國企業(yè)頻頻發(fā)起海外并購，在滿足自己發(fā)展需求的同時，也在國際市場上展示了中國力量的崛起；中國產品遠銷海外，貿易額不斷攀升，但伴隨一組漂亮數(shù)字的是，企業(yè)頻遭貿易壁壘。

可喜的是，這10 年來，我們可以用“逐步成熟”這四個字來形容中國企業(yè)，一方面，在發(fā)起并購之前，企業(yè)會更加考慮真正所需，目的更明確；另一方面，在遭受貿易保護主義阻礙時，企業(yè)學會運用WTO 規(guī)則減少損害?；蛟S下一個10 年，我們可以對中國企業(yè)有更高的期許。

根據(jù)商務部、國家統(tǒng)計局、外管局聯(lián)合發(fā)布的《2010 年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2010 年中國對外直接投資凈額688.1 億美元，較上年增長21.7%。其中，新增股本投資206.4 億美元，占投資凈額30%；當期利潤再投資240.1 億美元，占投資凈額34.9%；其他投資241.6 億美元，占投資凈額35.1%。而在2001 年，中國對外直接投資規(guī)模只有69.2 億美元、共26140 個項目。入世10 年間，中國對外直接投資額凈流量以年均25.82%的增速高速發(fā)展，累計跨國并購金額達877 億美元。此外，中國被全球經濟浪潮不斷席卷，企業(yè)走出國門海外并購事件層出不窮，中國已經成為全球第五大對外投資國，企業(yè)也已經越來越熟悉“外面的世界”。

民營企業(yè)大放異彩

“ 前30 年的中國是‘ 被分工’，即跨國公司來華投資，導致中國經濟游離于產業(yè)鏈的低端。未來中國一定可以在全球重新配置資源中獲益?！眹野l(fā)改委對外經濟研究所所長張燕生對記者表示。

在許多人看來，中國企業(yè)已經不甘于處在全球經濟價值鏈的低端，大型國有企業(yè)雖然成為海外并購的主要發(fā)起人，但是越來越多的民營企業(yè)在經過多年的發(fā)展后，逐漸在產業(yè)內部聚合起來形成氣候，產生參與跨國并購的需求。在民營經濟較為發(fā)達的長三角等地區(qū)，民營企業(yè)已經成為中國企業(yè)海外投資的主要力量。2004 年，聯(lián)想斥資12.5 億美元購入IBM 的PC 業(yè)務，借此在全球PC 市場的排名由第九位躍升至第三位。2010年，吉利汽車與美國福特汽車公司簽署收購沃爾沃轎車公司的最終協(xié)議。此外，據(jù)記者了解，進入2010 年以來，越來越多的民營企業(yè)加入海外并購行列，并購多集中在銷售渠道。以前，中國企業(yè)海外并購多以國有企業(yè)對外收購資源類項目為主，但現(xiàn)在，國內企業(yè)對于通過并購獲取國外技術、品牌和市場渠道的偏好逐漸顯現(xiàn)。

仔細分析各家并購方案可發(fā)現(xiàn)，近期國內企業(yè)“ 走出去”的新特點可以歸納如下：第一，并購主體多元化，此撥“ 出?！币悦駹I企業(yè)居多；第二，并購標的由資源類資產向技術、品牌和渠道轉移；第三，并購公司所在地集中在歐洲。對此，商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育表示，國內企業(yè)的海外并購案已經顯露出熱衷并購品牌與渠道這一特點。記者從國家商務部有關部門獲悉，截至2010 年末，中國對外直接投資存量分布第一大行業(yè)是租賃和商務服務業(yè)，占30.7%，批發(fā)和零售業(yè)是第四大行業(yè)，占13.2%，這兩大行業(yè)的企業(yè)發(fā)起海外并購目標瞄準海外企業(yè)擁有的品牌和渠道。采礦業(yè)僅僅是中國對外直接投資存量分布第三大行業(yè)，只是因為單個項目較大，所以比較引人注目。

金融危機為企業(yè)海外并購推波助瀾

如果非要在這10 年里找一個節(jié)點來劃分中國海外并購進程，金融危機無疑是唯一的選擇。據(jù)商務部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅2008 年一年，中國發(fā)生的跨境并購金額就超過285 億美元，其中非金融業(yè)類并購占75%之多，國企的海外并購多以獲取資源性資產為主，對于中國所缺少的能源資源、優(yōu)質產業(yè)等，在海外企業(yè)市值下跌的情況下進行購買，是一個絕好的機會。國際金融危機爆發(fā)以來，的確有許多具備相當規(guī)模和實力的中國企業(yè)在考慮如何進一步做大做強時，越來越多地將目光投向海外。

整合海外資源、發(fā)展海外業(yè)務成為中國企業(yè)國際化采取的重要戰(zhàn)略手段。2009 年12 月11 日，北汽以2 億美元成功收購瑞典薩博汽車公司相關知識產權。也許北汽這次“走出去”不像其他企業(yè)的并購投資那樣引人注目，但它卻抓住金融危機后跨國并購難得的機遇，開啟了在發(fā)達國家收購先進成套設備的快樂之旅；2009年12 月26 日，順德日新宣布收購智利一座儲量高達30 億噸的鐵礦。日新在礦山項目中持股超過7 成，投資約10 億元全部來自于自有資金。這些耳熟能詳?shù)母呓痤~跨國并購案都發(fā)生在2008 年，并非是一個巧合。金融危機來襲，為緩解資金流動性短缺，國外金融或實體機構迫不得已大量出售資產以縮小規(guī)模，導致資產價格下跌，折現(xiàn)能力嚴重下降，這就給企業(yè)并購創(chuàng)造了機會，無形中成就了許多中國企業(yè)進軍海外的夢想。

企業(yè)并購浪潮不斷高漲

截至2010 年底，13000 多家中國境內投資者在境外設立對外直接投資企業(yè)1.6萬家，分布在全球178 個國家和地區(qū)，對外直接投資累計凈額172.1 億美元。其中，股本投資597.3 億美元，占18.8%；利潤再投資1207 億美元，占38.1%；其他投資1367.8 億美元，占43.1%。年末境外企業(yè)資產總額達到1.5 萬億美元。

商務部副部長王超在出席“中國與WTO 的未來”論壇時透露，中國對外投資合作步伐加快，2010 年對外非金融類直接投資流量達到590 億美元，連續(xù)9 年保持增長勢頭，年均增速達到50%左右。根據(jù)聯(lián)合國貿發(fā)會議2011 年世界投資報告顯示，2010 年中國對外直接投資占全球當年流量的5.2%，居全球第五，首次超過日本、英國等傳統(tǒng)對外投資大國。中國對外投資正在為許多國家的經濟復蘇和發(fā)展起到促進作用。

在后金融危機時代，中國還將在WTO框架下越走越遠，并購金額不斷增高，在這一過程中，有業(yè)內人士提醒，海外并購風險諸多，企業(yè)仍要學會規(guī)避不利因素，尋找合適的并購對象，擴展自己的海外業(yè)務。

來源：中國貿易報

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